尽管在理想的世界里，所有的时间序列分析系统都是随机漫步或可被转换成随机漫步的，但真实的现实并不理想。因为一只股票今天的价格和昨天的价格并不是独立的。这就是为什么硬币抛掷实验和随机漫步理论与市场行为如此不相干的原因。由于市场行为并不是独立的事件，所以当你买进一只股票的时候，你的决策在一定程度上会受到前一天以及以前的许多时日交易价格的影响。
在资本市场中，我们发现大部分市场行为是具有长期记忆特征的;今天的市场活动会影响非常长的将来，这叫约瑟效应。利用约瑟效应可以对传统的时间序列导致的一系列问题进行分析。由于无法去掉长期记忆对市场行为的影响，所以长期记忆导致趋势和循环的出现。假如可能，过滤掉约瑟效应引起的市场行为，或许市场真的是随机的，但这是不可能的。
这是由于人类的天性相当固定，所以在行为上具有相当的惯性或惰性，因此导致在类似的情况下会产生既定的反应。而技术分析就是建立在这样一个基本假设之上的：人类会重复犯错误。
2019-07-30 
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