25日，市场震荡走弱，科技股全线熄火，一批前期活跃的国产芯片、智能穿戴、苹果等概念跌幅靠前，而地产和消费龙头股全天展现出较好的防御性。
在这样一个热点低迷的市场中，仍有一个数据透露出资金仍在中长线看好蓝筹股。
同日，沪深300(IF)和上证50(IH)当月合约分别以升水7.66点和7.7点收盘。IF和IH主力合约的升水，间接反映了杠杆资金短期内对蓝筹股的乐观态度。
IF、IH合约近期升水态势明显
这与不少机构对明年市场的预期一致。多数机构认为，蓝筹股仍将是明年指数上攻的驱动力。因此，近期市场的调整，或许是明年春季行情布局的好时机。
IF、IH主力合约价差情况好转
12月以来，大盘持续调整，上证综指则在3300点位展开拉锯战。但IF、IH当月合约的升水情况却在同期内有所好转。
相较11月中旬至12月上旬IF当月合约长期维持贴水20点左右，自大盘止跌进入震荡区间后，IF当月合约的贴水幅度迅速收敛，并多次出现升水状态。
上周四、五两日，IF当月合约升水超14点。IH当月合约也同样由频频贴水转而持续升水。
上周五，IC当月合约更是在尾盘出现拉升，由贴水转升水0.32点，三个期指主力合约迎来齐升水的格局。而上次主力合约齐升水的情况还要追溯至10月中旬。
蓝筹行情或向各行业优质龙头扩散
期指升水通常反映了资金对后市的乐观态度。
沪上一家大型期货公司期指研究员表示，从技术层面来看，大盘双底的形态已初见雏形。在经历近一个月的连续调整后，市场下行空间有限，预计指数在震荡筑底后，将重新回到上行通道中。因此，近期杠杆资金对短期内市场的情绪有所转暖。
细分至个股，他认为大盘蓝筹仍将是明年股指上涨博弈的核心。明年金融严监管的延续将降低市场资金的风险偏好，小盘题材股炒作将被进一步削弱，资金抱团有基本面和业绩支撑的蓝筹股可能性较大。
这与不少机构持类似观点，信达期货股指研究员郭远爱表示，龙头股主导的市场风格不会轻易转变，追求业绩的确定性依然会是市场的主线。不过，明年的这波行情将从今年的“漂亮50”逐渐向各行业优质龙头企业扩散。
从指数上来看，信达期货预计，沪深300指数的后续表现或将强于上证50指数，中证500指数则相对较弱。
机构看好明年春季行情
从25日的盘面热点来看，地产板块展现了较好的防御性，全天涨幅靠前。泰禾集团涨停，海德股份、金地集团上涨超6%。此外，医药板块午后也出现了小幅拉升，卫信康、辰欣药业、华森制药等多股涨停。
但另一方面，电子、计算机、通信股回调明显，拖累科技类概念领跌市场。苹果概念中，安洁科技下跌9.47%，蓝思科技、超声电子下跌超6%。触摸屏、国产芯片、智能电视、移动支付等概念跌幅靠前。
虽然市场持续回调，但多家机构认为，大盘的调整使做空动能得到较好的释放，节后市场将迎来春季行情。
业内人士表示，大盘在3300点反复拉锯，为明年A股的春季行情奠定了坚固的基础。虽然明年春季行情的反弹或仍属于存量资金之间的博弈，但大概率不会缺席。
东吴证券认为，眼下已进入到春季行情的战略布局期。蓝筹股仍将是主战场，建议投资者关注机械、电气设备、大消费等行业蓝筹股，以及半导体、军工、5G等高端制造行业的主题性机会。
2019-07-30 
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