道氏以美国华尔街的股市作为分析和研究的实验室，发明了牛市、熊市这对概念，是他对股票投资学的伟大贡献。它们后来被广泛应用到股市以及其他投资市场上，至今在金融市场每天都要提到这两个概念，成为投资者无人不知的通用术语。即使不是股票投资者，恐怕对牛市和熊市这两个名词也不会感到陌生。
有一个有趣的问题：道氏为什么要用“牛”“熊”这两种动物来代表两种不同性质的市场呢?
据说道氏借用这两个动物来形容股市是因为它们的进攻特性。从公牛和熊的进攻习性分析，公牛更有蛮劲，更有攻击性;虽然熊也十分强壮，但和见人就顶的公牛比起来就逊色多了。不过熊善于沉思，并且善于撤退。因此，所谓牛市、熊市，是借助牛、熊这两种动物发动攻击的方式，来形象地描述一段时期的市场特征。
牛市的“牛”在中文的词意上不仅仅是一种动物，而且还有“很好”的意思，可以理解为是“很好”的市场，很“牛气”的趋势。熊市的“熊”从语音上和“凶”相似，可以理解为很“凶险”的趋势。当然，我们还是非常喜欢牛市，因为牛市对我们非常有利;而一般的市场人士都不喜欢熊市，因为大部分股票参与者会在熊市受到严重的损失，特别是在股市的暴跌中。
利用牛、熊这两种动物，可以非常形象地形容参与者在这两种趋势中的心态和行为。道氏就是用它们表达了市场总是处于牛市、熊市这两股相互矛盾的力量组成的统一体中，并且这个统一体总是处于有规律的循环运动中。
更重要的是，牛市、熊市与一般的趋势概念也是有区别的。牛市表示市场上涨的力度大，熊市表示市场下跌的力度大。道氏之所以不使用我们常用的上升趋势、下降趋势和涨势、跌势之类的词汇来表达，是因为这样的词汇只能代表方向意义上的涨、跌，而表达力量的意愿不强。如果借助力学的概念来理解，牛市、熊市是向量，因此还是牛市、熊市所代表的含义更准确。
2019-07-30 
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