机会与风险并存_机会大于风险的时刻以房地产为例解析

我们也必须要考虑，就是房地产市场什么时候能够复苏。为什么说我们必须关注房地产市场呢?因为房地产在国民经济中的支柱地位太重要了，影响着方方面面，涉及的行业就有50个左右，更不用讲我们整体的消费取向。房地产过热，经济未必好，但是，房地产市场不复苏，整个经济出现复苏的可能性也不是很大。所以房地产市场什么时候完成调整，这是我们必须要关注的。

现在房地产市场比起股市来，应该讲还处在半山腰。一是调整的时间不充分，二是政策导向也不太明朗。住宅市场多多少少有点泛政治化的倾向，房地产之所以没有人选十大产业振兴计划，恐怕也有这个原因。房价高是大家议论的一个焦点，如果房价没有一个合适的调整，那指望房地产的交易量出现明显回升，恐怕是不切实际的。用什么办法让房地产的调整尽快结束，或者用什么办法把成本空间消化一部分，这是我们管理层必须考虑的。是完全让开发商通过价格的回落来实现，还是说政府也出台一些具体的措施来分担开发过程中的高额成本，降低购房者的支出，我觉得是必须要考虑到的因素。如果政府方面采取的措施积极一点，开发商方面配合一点，方方面面多做一些让步的话，尽快结束房地产的调整就有希望。

如果房地产市场完成调整，重新步人一个复苏的轨道，那么整体经济复苏的可能性就更大，我相信A股市场也会受益。因为总体而言，上一轮的牛市能够构成持续上涨的板块就是两个，一个是金融股，一个是房地产股。如果房地产股不具备持续走强的可能，那么A股的行情往纵深发展是有相当的难度的。考虑到房地产市场的调整时间和空间，我们对A股市场最终走好要有一个比较长期的心理准备。行情不是一墩而就的，反转也不是一时一刻就能产生的，恐怕就像指数从998点走到1500点要花一年的时间一样，我们从1600多点这个低点回升到一个相对平稳的价值中枢，时间也不会短。这中间会有震荡，大家一定要有充分的思想准备。

机会大于风险的时刻图

机会大于风险的时刻

投资中的赔和挣实际上是比较而言的，跟谁比呢?一是跟自己比，投进去多少钱，出来多少钱。二是跟别人比，看是别人挣得多，还是自己挣得多，如果你挣了100元，别人挣了200元，那别人就比你挣得多，你相对来讲就等于没挣到钱。我们还有句老话，叫“天塌下来有高个子顶”。

中国现在A股市场究竞处在一个什么状态呢?我觉得是处在一个供大家获取超额利润的状态。因为它是在价值中枢之下。我们刚才不是说挣钱还是赔钱看跟谁比吗?那我就提供一个参照系。

不管是工商银行、建设银行，还是中国银行，不管是中石油，还是中石化，它们都有国家的护盘资金。银行是汇金增持护盘，中石油、中石化是大股东护盘。汇金的资金到目前为止基本上是全部套牢，中石油第一次护盘的资金当然是套得很深了，第二次护盘的资金也都全部被套牢。这些指标股根本就没有到护盘资金赢利的阶段，也就是还处于沉在箱底的阶段。所以这个时候，简单一点说，就是不管是汇金的资金还是中石油、中石化、国资委的资金，都处在一个套牢的状态。你现在介入这些股票，持股的成本就比这些大股东要低。根据相对理论，你就知道，你在这个位置上本身就己经挣了这些股东的钱。历史经验表明，“国家队”的护盘资金是不会亏损出局的。998点的时候，也是大规模的“国家队”资金进场，最后离场的时候，距离相应的点位都有500/1到100%甚至200%的涨幅。

所以，目前这个点位，对中国资本市场来讲，是一个相对的低位，这个时候进场应该讲机会要远远大于风险。

有人说反弹见顶了，有人说行情结束了，甚至宏观经济向好都被看成利好出尽是利空。

莫衷一是。

其实，指数这个东西有时候就是一个情绪化的产物，涨不动了就会跌，跌不动了就会涨，涨完了再跌，跌完了再涨，反反复复，不断轮回。如果要说看空的话，水皮早在3月28日的常州论坛上就已经指出:清明节前后，也就是4月3日或4月7日，上证指数会出现反弹的高点—注意，是高点而不是顶点，之后指数会进人一个调整周期，时间或许会持续到4月27日左右。这就是媒体广为流传的水皮在2500点看空的由来。