最近市场调整幅度比较大，创业板也就跌破了股灾底，会不会引发股灾4.0，谁也不好说。现在恐怕没有人再在那里渲染慢牛股这个概念了，我一再在节目里面说，慢牛就是个骗人的鬼话。
这个概念是谁发明的呢？
这个概念只可能是券商发明的。因为在券商眼里面，每年都是牛市，如果不这么跟你说的话，你怎么会去做交易呢？你怎么会去买股票？你不买股票，它靠什么挣手续费呢？所以券商的话是听不得的。
我一再跟大家讲所谓的慢只可能是熊市，漫漫熊市，所谓的牛只可能是快牛，因为大家都想一夜暴富，一把薅尽天下财富。
那么在熊市中间还有没有机会呢？机会当然还是有的，比如说前期炒作的一路一带，其实从去年到今年，很多股票已经翻了倍了，再比如说雄安板块，所以我们还是要做好功课。在上市公司里面淘金最方便的地方是哪里呢？年报！
从整体上来讲，2016年上市公司收入增长了6.75%，这个业绩比去年好太多，去年是1.14%，前年是6.18%。那么板块呢？当然就是有色钢铁、煤飞色舞之类的板块，因为有色金属也好，煤炭也好，钢铁也好，去年价格出现了2到3倍的增长，这些上市公司当然是获益的，107家有色公司中间，大概有88家净利润是有增长的，从钢铁板块来讲，33家上市公司有28家净利润同比增长，全部板块实现的利润是150多亿，大幅度扭亏为盈。
另外一个值得跟大家分析的呢，就是所谓的分红率。证监会一直要求上市公司现金分红，去年有2377家公司做了分红预案，同比增加两成，工行、建行、农行派现的金额是居于前三位，数额都在500亿以上，这个数字是不是比较惊人？
当然如果我们看银行净利润增速的话，还是要警惕一点的，因为它毕竟只有3.5%，这个增速跟过去20%多比差得很远，当然跟2015年比要好一点，2015年我们知道最糟糕的时候只有2.4%，说明银行也有企稳回升的迹象，但是银行现在碰到一个最大的问题是什么呢？就是它又面临着资本金冲突的问题。
为什么会有这个问题呢？
很简单，一方面是资产规模扩张太快，扩张太快的话，它对核心资本金要求当然也是同比例上升的。
另外一方面毛病出在哪里呢？出在呆坏账。整个经济结构要调整，有一些僵尸企业要关停并转，那么原来的贷款实际上是收不回来的，所以银行业最近两年的坏账率是不断的上升的。水皮一直认为，这是今后银行股估值受压力的一个很重要的地方。
当然我们还发现，上市公司中间，炒房、炒股、买理财产品的真是不在少数。这一点也提醒大家，去年上市公司用于理财的规模有7268亿，上市公司一共才3000来家，也就是说平均每家用三个多亿在买理财，每天大概有20亿左右的资金投入理财里面，那你说说上市公司缺钱还是不缺钱啊？反正累计购买的金额有人统计了，跟上一年比增加了39%，这个数字是很大的。
能够相抗衡的恐怕就是上市公司在房地产领域的投资。这个数字挺有意思的，也是7000多亿。当然，我们也看到很多上市公司所谓的摆脱亏损，就是靠卖房，卖了两套房利润回来了，解除了st的帽子，或者是挽救了亏损的边缘，这是让人哭笑不得的事情了。
你看上市公司的两个特征，一是投资理财，第二投资性的房地产，这本身就已经拉响了警报。所以我告诉大家，如果大家发现年报中间做理财比较多、做房地产比较多的，说明这些公司是不能碰的，我不知道哪些公司一定会涨，但是我知道这些公司是有风险的。
现在大家都知道管理层也好，决策层也好，对于实体经济资金不足，对于金融行业资金脱实向虚，是非常非常重视的。因为这些钱如果仅仅是在做理财，仅仅在房地产，或者在炒壳上面转，那就是空转，早晚这些泡沫都会破灭的。
所以提醒大家，这些板块、这些领域，大家都要规避。
2019-07-30 
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