不要考虑那些罕见的无赖或傻瓜，大多数公司高管对于其对公司前景的陈述和评论都会抱有负责任的态度。如果利润和市场预测的不一致，那么则需要做出公开声明。
然而，如果认真的投资者想要和所持股的公司保持紧密联系的话，他们需要更为敏锐的观察。例如，对于训练有素的观察者而言，董事长和首席执行官的态度、言语和措词都是重要的信号。我喜欢与我的投资建立这样一种“关系”：通过多年参加年度股东大会或者关于业绩和其他公告的电话讨论而建立起来的。
显然在这个过程中，不论是对于个人账户还是在写文章的时候，我没有利用任何内幕消息或者得知任何秘密。
这个想法在于建立相互信任的关系。然后，在明显的限制之外，人们努力地评估信息并做出判断。如果，打个比方，一个平日平易近人的公司高管连日不回电话并且“有会脱不开身”，显然有什么事情发生了一有可能是收购洽谈或者盈利预警。作为一个投资者，你需要做出一个判断。
依我的经验来看，好消息和坏消息会用不同的方式被告知。如果一切顺利，对于一个问题的回应会是迅速的而且通常伴随着轻松的微笑。当面临着坏消息时，回复会比较慢，而且语言会是精心组织过的。发言者希望既能诚实作答又不会引起投资者的沮丧和恐慌情绪。
当参观一家公司时，我最喜欢的问题之一是：“在一个1〜10的乐观刻度中，你处于哪个位置？”大部分人总是笑着回答“11”，所以有时候，对于这些折扣是必要的。我反复强调参加年度会议的重要性一更多的消息不是通过正式会面而是伴着喝咖啡的闲暇时光或是在会后的自助餐时间传递出来的。
你可以和董事们以及公司顾问们进行讨论，他们每一个人都会帮你形成一个对于目前场景的“感受”。在食品饮料公司尼克尔斯的年度股东大会上，会前有两位关键人物告诉我：“当然我们仍然是一家依赖于天气的公司。”
之后，董事长在会议结束致辞上这样形容目前的生意：“还不错，但我们可以拥有一个更美好的夏日运营活动。”根据这个不难推断，目前的利润在某种程度上低于预算，但没有达到盈利预警的程度。
相反的，在我最喜欢的电机分销商Lookers的年会上，在会前的茶歇时董事长弗雷德•马奎尔（FredMaguire）显得十分愉悦和快活。我也注意到他戴了一条比平时所戴颜色更亮的领带可能是一个好的预示。
果然，我们被告知“利润远超过上一年和预算”，显然这是业绩很好的一年。
通过盯着屏幕来投资固然很好，但是你无法不与人面对面交流，所以还是走出来吧。倾听和观察，接近人群，研究他们的眼神和肢体语言。如果你努力了，那你将会得到回报。
——摘自2001年6月16日《金融时报》
公司高管
2019-07-30 
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