很少有投资者在创建自己的投资组合时会考虑其持续性或逻辑性。一般的投资者在投资时并没有明确的目标或构架，他们手中往往持有一系列价值不断变动、收益率剧烈波动的股票。而在这些股票中，除了一小部分私有化或合营企业的股票之外，大多数股票的购买都是基于“道听途说”：从城市专栏中“值得一赌”的推荐信息，来自高尔夫俱乐部第19洞边关于股票的流言蜚语，再到假期乘机归程中隔壁经理人的推荐，甚至于听从经常拜访你妻子或朋友的讨人喜爱的零售商的建议……以及其他个人的原因。总之，大多数人选择的股票组合有些像“狗的早餐”一样杂乱无章，毫无逻辑。
该种类型的投资组合并不会给你带来巨额的财富，其表现也就稍微好于一般的组合。简单举例来说，如果你手中持有3只股票，这是你选择的一个极端的投资组合：其中一只价值5万英镑，而另外两只的总价值只有不到1000英镑，那么后两只股票的表现相对于前者的5万英镑来讲，是无关紧要的。在进行投资组合时，你需要确保你最看好的股票在组合中占有重要的比例，从而影响到整个组合的最终表现。
一些投资咨询师认为，股票分为收入型和增长型两种：收入型股票给投资者带来固定且丰厚的股利；而增长型股票的收入较低，甚至是极小的收入。在长期公开上市公司中一般需关注的是其保留利润，即为了在未来获得更大的利润，将这些红利收入重新投回股市。
我一直认为，一位投资者应该努力获得这两种收入的投资组合，实际上这两种类型的股票之间是存在明显关联的。在第4章中，我曾经在估值部分提到我个人认为合理的预期收益率为5%，以及处于个位数状态的市盈率。然而，我们必须承认的是，在长期公开上市公司中，能达到上述标准的公司越来越少，在未来，投资者可能不得不接受比之前更低标准的首次股利收益率。
投资组合
2019-07-30 
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