[管理学案例及分析]案例的分析—

我到位于蒂斯河畔斯托尔顿的Bralines公司度过了一整天，它是一家主要的“实时监控系统和为前台服务部门提供数据管理服务的供应商”。这家有趣却鲜为人知的公司在2006年以123便士的价格在另类投资市场上市——从那时开始，我以80~96便士的价格分别进行了11次购买，从而获得了我现在持有份额的组合。

该公司首席执行官詹姆斯·迪克森（JamesDickson）也购买了它的股票。上个月，他以84便士的价格买入5万股，使得他的总份额达到接近400万股，或者说是公司2600万市值的14%。

Bmlines公司的核心监控和信息系统已安装到英国近2万家酒吧，覆盖接近1/3的市场，包括他们的饮品和游戏装置。其能源装备更受欢迎，被60%的零售商按体积计算使用，这使得这个部门明年将开始获利。总体来说，这个集团的循环收益现在已占营业额的70%0

这个团队的热情和技术所创作的新商机给我留下了深刻的印象。韦博得集团（Whitbread）的咖世家（Costa）和CoffeeNation连锁店都是它的客户，而且Brulines公司正在与Visa欧洲总部洽谈合作，为自动售货机提供非接触智能支付技术。

据预测，从2012年初到2012年3月31日的税前利润将达到400万英镑，Brulines的市盈率为9倍，而且提供丰厚的达到6.25%的股利率。

我坚信这是一家为发展做好了坚实准备的集团。而其他的名声将会更加远扬，而且我希望它的价值将会在接下来几年中被重估，同时派发不错的股利。

然而，除了Bmlines，我最近基本没有任何买入。随着市场上行，我没有发现太多真正具有吸引力的机会，因此，我为自己设定了一到两次的增持限定。

我曾经持有世界领先的包机代理航空伙伴的股票达到很多年，但其股价频繁地遭受空中动荡！1999年，我第一次以2英镑的价格买入，随后在2001年〜2002年从我的个人股票计划中以3英镑的价格卖出了一部分，在2007年以11.40英镑的价格卖出了更多。那年稍晚的时候，它的股价达到了14英镑的顶峰。

尽管交易环境不稳定，但这家公司一直保持着正现金流，即使是发布谨慎的交易声明，在其2800万的市值中有1300万的部分属于现金余额。我在个人储蓄账户中以280~285便士的价格买入了更多。

另外一个诱人的投资机会是设在利兹市的地产公司TownCentre。2012年2月其公布的中期业绩披露，其总体出租率达到97%，因此，我很高兴地以139便士的价格买入了这只股票，也是放在我个人储蓄账户中，大约占资产净值的一半，而且有7%的收益率。目前股价已经回升到170便士了。

纵览我其他的股票，有4只一直在历史最髙纪录盘旋一达尔康、芬纳、尼克尔斯和S&U。然而Norcro发布了令人失望的交易声明一幸好我只持有少量一而更为重要的是来自于Gooch&Housego的消息，他们失去了工业激光的大量订单。尽管如此，但PrimaryHealthProperties、出版商Quarto和韦恩集团都呈现出很好的业绩以及颇受赞赏的股利增长。我最大额的股份持有是来自香料和香精公司恃利，其也在报道中表明公司2012年1月和2月的订单不断增加。

——摘自2012年3月3日《金融时报》

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