【道氏理论与波浪理论】道氏理论与波浪理论的关系

道氏理论

按查尔斯•H•道的说法，市场的主要趋势是广阔、吞没一切的“潮流”(Tide)，这个潮流被“波浪”或次级的反作用和反弹打断。小规模的市场运动是波浪上的“波纹”(Ripple)。除非后者能形成一条线(定义为在5%的价格波动范围内，至少持续三周的盘档结构)，否则通常无足轻重。这个理论的主要依据是DJTA(前身是道琼斯铁路股平均指数，Dow Jones Rail Average Index)以及DJIA。道氏理论大师威廉•彼得•汉密尔顿、罗伯特•雷亚、理查德•罗素和E•乔治•施佛(E•George Schaefer)进一步发展了道氏理论，但从未改动过它的基本原则。

正如查尔斯•H•道曾注意到的，航标可以随着海水的涨落被冲到海边的沙滩上，以指明潮水的方向，这同用走势图来表示价格是如何运动的完全一样。由经验得出的道氏理论基本原则是，既然两个平均指数都是同一个海洋的组成部分，那么一个平均指数的潮汐作用应与另一个的相协调才可靠。因此，在一个已经形成的趋势中。仅有一种平均指数向新价格极点的运动，是一种被认为缺乏其它平均指数“巩固”的新最高价或新最低价。

艾略特波浪理论与道氏理论有着一些共同点。在上升的推动浪期间，市场应是一个“健康的”市场，广泛性强，而且有其它平均指数的巩固。调整浪和终结浪在行进过程中，更可能出现的是不同平均指数间的背离，或缺乏巩固(Non-comfinnation),道氏理论的追随者还发现了一轮市场上升过程中的三个心理“阶段”。自然地，既然两种市场分析方法都在刻划实际情况，那么道氏理论家对这三个阶段的概括，类似与我们在第二章中讨论的艾略特理论中的浪1、3和5的个性。

波浪理论可以验证道氏理论，但道氏理论不能验证波浪理论。因为艾略特的波浪作用概念有一种数学基础，它只需要解释一种市场平均指数，而且根据特定的结构展开。但是，两种手段都以观察为基础，并在理论和实践上相辅相成。例如，艾略特波浪计数常常可以预警道氏理论家，一种平均指数缺乏巩固的来临。如图1所示，如果DJIA已经走完了一个主要价格振荡中的四个浪，以及部分的第五浪，而DJTA仅是一个锯齿型调整浪中的反弹的浪B，那么缺乏巩固就必然出现。实际上，这种类型的分析过程已经不止一次地帮助过本书的作者。例如，在1977年5月，当DJTA正在向新高挺进时，DJIA在1月至2月的五浪下跌清楚无误地说明，DJTA的任何反弹注定缺乏巩固。

在事情的另一面，道氏理论中的缺乏巩固，常常能够警告艾略特理论分析师检查他的波浪计数，看看市场是否会出现反转。因此，一种方法的知识可以协助另一种方法的应用。既然道氏理论是波浪理论之父，那么它的历史意义以及它在多年中恒定的表现都值得我们尊重。

平均指数缺乏巩固DJIA图