【板块边界类型】板块类型的确定及板块人员的确定

板块指数是板块成员市场走势的总体反映，对其定义和设计必须遵循板块理论所规定的板块原则，以使板块指数的设计客观化、科学化和实战化。

板块指数的设计通常应遵循如下的思路和步骤。

1.板块类型的确定

通过板块理论，我们知道板块是具有相同属性市场成员的集合体，相同属性是进行板块类型确定的依据和原则。

必须指出，板块可以依据多种属性进行多种类型的定义，但实战性乃是板块类型定义的最高原则。板块类型定义的实战性表现在:选择最具市场意义的属性进行板块类型的定义。例如，对汽车类个股进行汽车板块的类型定义。虽然汽车类个股都因其自身属性的多样性，分别归属于不同的板块，但选择汽车类个股作为独立的板块类型，其理由主要有四个方面:

(1)汽车类个股具有独立行业背景，并且是国民经济的支柱产业。

(2)汽车行业是市场历史经久不衰的热点话题，并且联动性较强。

(3)各种市场信息表明，汽车行为将成为当前的强势产业之一。

(4) 2003年年初汽车类个股逆市走强，成为市场热点，便赋予了汽车板块最出色的市场含义。

为此，选择汽车类个股，并以此创建汽车板块指数。

2.板块成员确定

板块成员是板块指数的最基本的元家，是指板块指数的构成单位。板块成员的质量直接影响板块指数的创建质量，因此，板块成员的确定成了板块指数创建前最重要的基础工作。

板块成员的确定有以下两种方式:

(1)全额成员确定。

全额成员确定就是将该板块所有的个股充当板块指数样本股。上证综合指数就是采用全额成员确定方式而定义的市场指数。板块指数全额成员确定方式的特点是板块信息比较全面。例如，我们采用全额成员确定方式，将所有汽车类个股(共30只股票)全部纳入汽车板块指数样本股(图4-2-7)。

(2)优化成员确定。

优化成员确定就是将该板块中具有代表性的个股作为板块指数样本股。道琼斯指数、SPSOO,恒生指数、上证180指数等都是采用这种方式定义的市场指数。以优化成员确定方式定义的板块指数可称为典型板块指数，其最大的特点是具有代表性，能更科学地反映板块波动的状况。同时必须强调的是，采用优化成员确定方式创建的板块指数代表了该板块的主流，其对趋势识别的灵敏度较高，即比全额板块指数更其提前或及时地反映趋势变动的特征，这个特点非常重要。通过对上证180指数和深证成分指数进行取样，我们发现:样本股确定是一个严译的实证过程，必须以一整套科学的量化标准为依据。对于板块指数的优化成员确定，我们可以采用与上证180指数和深证成分指数同

样的方式，也可以按自己的需要采用更加方便的确定方式。

这里，将引入关联性板块成员确定方式，作为板块指数优化成员方式的技术依托。关联性就是事物之间的内在联系性，这种内在的联系性越高，则关联性越高，反之则关联性越低。关联性分析也称为相关性分析。板块定义的本质就是确定板块成员之间的共同属性，这种共性也正是该板块成员之间的关联性。也正是由于存在这种关联性，才会产生板块成员之间的联动现象。因此，相关性是板块最重要的属性，板块成员间相关性越强则联动性越强，反之则联动性越弱(图4-2-8)。