拐点是什么|时机拐点的形成要素有哪些？(三)信守市场内在规律

信守市场内在规律

与季节因素和政策因素导致的市场拐点相比，由于市场的内在规律导致的涨跌拐点同样重要。

第一，龙头股的涨跌与拐点的形成。

有一则幽默故事十分有趣:一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，喊了一声:“地狱里发现石油了!”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快，天堂里就只剩下那位后来的了。这时，这位大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去——这就是一种典型的羊群效应，头羊往哪里走，后面的羊就跟着往哪里走，即从众心理。羊群行为是行为金融学领域中比较典型的一种现象。在股市中，热点板块龙头股的启动上涨往往能够树立赚钱效应，进而激活整个市场，促成市场的拐点。

例如，2010年初国务院发布了关于“建设海南国际旅游岛”的决定，由于罗顿发展的主营业务是酒店经营、商业广场以及拥有在博鳌水城大灵湖规划区万泉河畔1821亩土地的使用权，用来兴建国际友好村和度假别墅区，在海南板块中，具有较大优势，于是，一马当先率先涨停，成为领头羊。如图1-图3所示。

罗顿发展(600209)日K线图

图1 罗顿发展(600209)日K线图

紧接着，海南高速和罗牛山等股票群起响应，联袂上涨，整个海南板块全面激活。

解析:罗顿发展成为领头羊，海南高速、罗牛山紧紧跟进，涨幅同样激动人心。从基本面来看，罗顿发展的主营业务是酒店经营、旅游度假别墅和商业经营，土地储备雄厚，当然是海南国际旅游岛题材的最大受益者之一；而罗牛山以畜禽养殖业为主的综合类集团公司，如果说住酒店去罗顿发展，那么餐饮就少不了罗牛山的产品服务了，同时罗牛山还拥有大量的房地产业务，国务院的利好政策出台的第二天，整个海南的房价如同泡在海南高速公路上的汽车，飞驰向前，罗牛山自然是大收“政策红利”。除此之外，海南板块的其他股票，如海德股份和新大洲A等股票都有不错的涨幅，甚至像中南假设和首创股份这样，在海南拥有土地开发业务的三线品种，也被市场资金逐一挖掘炒作。可见，罗顿发展的领头羊效应作用，对于海南板块的炒作所起到的拐点作用十分强悍。

海南高速日K线图

图2 海南高速日K线图

罗牛山日K线图

图3 罗牛山日K线图

第二，“春季攻势”与市场拐点的形成。

我国股市在每年的冬季和春节交替之际，多数情况下都会有一次上涨行情，俗称为“春季攻势”，并形成低迷市场的上涨拐点。原因有三:一是此时的市场往往是比较低迷的时候，超跌严重，具有形成上涨行情的估值基础；二是一年一度最重要的业绩展示，即年报披露即将开始，很多上市公司存在优良的业绩披露和具有吸引力的分红送转机会，受到市场资金的追逐，成为形成拐点的重要动力；三是每年年终都要召开中央经济工作会议，既要对本年度的经济工作作出总结，又要对来年的经济发展作出新规划、新布局，树立新目标，相关的货币政策和财政税收扶持政策亦将随之出台，受益行业和企业将会成为投资者的投资方向和投资标的，为市场提供前瞻、炒作的依据和投资逻辑。

以最近三年的市场运行为例:

(1) 2008年年底至2009年年初

由于2008年受到美国金融危机的打击，整整下跌了一年，市场严重超跌，伴随着国家推出的“4万亿元投资计划”，市场找到了报复性反弹的理由，全面暴涨。如图4所示。

上证指数日K线图5

图4 上证指数日K线图

(2) 2009年冬季至2010年春

由于2008年年底至2009年中期上证指数翻了一番，指数处于一个冲高回落的走势，但是一些热点板块同样有很强劲的上涨行情，如前文提到的海南板块。另外，3G板块的表现也是非常抢眼。如图5所示。

解析:该股作为3G板块的龙头，在2009年末至2010年初沪深两市指数震荡盘跌的走势中，依然交出了一份亮丽的答卷——股价翻了一番多，也是春季攻势中的亮点。

大唐电信(600198)日K线图

图5 大唐电信(600198)日K线图

此外，还有物联网板块的表现十分强劲。由于物联网被普遍看作是作为继计算机、互联网与移动通信网之后的世界信息产业第三次浪潮，全球各国都在积极抢占研发与应用的制高点和突破点。在这一产业链中，信息识别层最先受益，RFID(射频识别，俗称电子标签)和二维码识别技术能够做到接近100%无差别，随后是信息传输层、信息处理层和物联应用层等方面。我国从事RFID、传感器、二维码技术开发及产品生产和销售的上市公司中，像长电科技、远望谷和新大陆等是其中的佼佼者，于是长电科技的股价迅速被捧上了天，成为迎接春季攻势中最火爆的板块和龙头股之一。如图6所示。

长电科技(600584)日K线图

图6 长电科技(600584)日K线图

(3) 2010年末至2011年初

2010年末至2011年初市场更是热点频出。从年报优厚的分红送转机会来看，华平股份推出了史上最慷慨的分红方案，吸引众多的投资者展开了热烈追求。如图7所示。

华平股份(300074)日K线图

图7 华平股份(300074)日K线图

另外，由于过去30年我国的水利建设欠账太多，严重制约了农业生产的进一步发展，加上全球农产品价格飞涨，国家针对“水利水电建设”出台了重大新政:未来10年投资4万亿元彻底扭转水利工程滞后的局面，从而引爆了水泥、水利和工程机械等行业的暴涨。如图8所示。

华新水泥(600801)日K线图

图8 华新水泥(600801)日K线图

由于本书篇幅的限制，还有很多的股市内在规律对于市场拐点的形成起到十分重要的作用。例如:在应对通货膨胀时代应该采取怎样的投资策略，如何把握周期性行业的投资拐点，机构投资者如各大基金通常会在什么时间调整持仓结构、进而影响市场的总体运行方向，形成一些重要的涨跌拐点和市场的一些重要底部和顶部等。感兴趣的读者朋友可以垂询本书的提示电话，做更多的交流。