【股市时间】股市事态日渐复杂

最新的进展让事态变得更加复杂，为了防止美国违约，2011年7~8月，美国政府为提高债务额度上限所做的最后一搏，动摇了包括俄罗斯、中国、日本在内的美国国债投资者的信心，也让市场气氛更加恐慌。因为州、市政府无力从联邦政府那里获得支付道路和高速公路建设、维护以及其他急需基础工程的费用，债务冻结估计最终减少了100万个以上的政府工作岗位。美国政治家的表现差强人意。最近的民意调查显示，支持国会批准该决议的民众只占20%左右。不幸的是，负面消息还不止于此。

从国债到“独立的”美联储，从克林顿时代到布什当政，以及奥巴马政府这两年半的所做作为，各个政治派别的人严重质疑美国的经济领导力，对在2007~2008年几乎拖垮了美国乃至全球金融系统的银行和银行家抱有极度的不信任。9比如，美联储在2008年悄悄向最有问题的几家银行借出了1.2万亿美元，其中几乎有一半是借给了国外的银行，目前已经导致了大约650万美元的逾期和取消赎回权的抵押贷款。这些逾期抵押贷款的所有者基本上什么都拿不到，但那些有问题的大银行的管理人员却能获得巨额的奖金和遗散费。

市场和经济是否已脱离险境?真实的答案无人知晓。可怕的外生因素随时可以让你放弃对股票看涨的想法。谁能够预测2011年3月发生在日本高达里氏9.0级的大地震以及几分钟之后发生的巨大海啸，这种造成了不可估量的破坏、剥夺了成千上万人的生命的事件呢?随后几天，东京电力公司旗下的福岛核电站4个反应炉炉心接近熔毁边缘。威胁到很多人的生命安全。同时，由于投资者担心这次灾难在几年内都会阻碍全球经济的增长，导致全球股票市场直线下跌。

很多人担心会有更猛烈的冲击即将来临，这不足为奇。而一些人认为大风撼差不多已经过去了，尽管回升的道路很崎岖，但市场会继续上行。可以肯定的是:今天与十年前相比，情况大不相同。令我们满意的所有投资标准看上去都失灵了。如今金融学告诉你的投资策略，对你的投资组合来说竞然是毒药。无数的投资者投资债券，井相信他们在做谨慎投资。如果今天还这么做，可能会带来灾难。短期国债曾经被认为是最安全的投资，从1946年算起，到现在已经让投资者的购买力降低了77%。

我们可以依赖精明的、知识渊博的基金经理摆脱这种困境吗?不，这也靠不住。长期来看，他们的的表现一直跑输市场。先锋证券基金前主席约翰·博格(JohnBogle )是研究证券基金投资业绩的专家，他是财务市场研究中心(FinancialMarkets Research Center)的领导人。该研究中心指出，在1970~2005年这36年里，1970年就存在的355家证券基金中，只有2.5%的基金跑直了标普500指数2%以上。数最巨大的87%的基金.要么倒闭。要么跑输大盘。

我们还剩下什么?再说一次，柏拉图在2400年前说过，需要是发明之母。天还没有塌下来呢，对于那些不拘泥于过去的人来说，未来有很多极好的机会。我深信美国足够强大，最终能挣脱这次的毁灭性崩溃。当然人们显然不会轻易忽略和遗忘，导致次贷危扫YIJ政策制定者的错误、无能和贪婪，本书主要关心的问题是如何善用你的积蓄，帮你构建符合未来情况的投资组合，如何采取正确的行动再次让你的投资有所收获。

这很困难，我们需要重新检验，并从根本上挑战多年以来绝大部分人都在使用的投资理论。我们必须去伪存真，将决策建立在坚实的实践数据而非孤立的个案基础之上。然而这可不是一件轻而易举的事。

经市场校正的回报率