深汕特别合作区最新消息|深汕特别合作区相关方案通过受益股一览

　据报道，全国第一个特别合作区，深汕特别合作区体制机制调整方案正式通过，合作区调整为深圳全面主导，正式改为深圳市委市政府派出机构。深汕特别合作区位于广东省东南部，总面积468.3平方公里，特合区的合作期限为30年，从2011年至2040年止，享有地级市一级管理权限。

再造新城将利好深圳本地的地产、基建等上市公司。

深圳本地股有深物业A、沙河股份、万科A、深发展A、金地集团、中国宝安、深深宝A、招商蛇口、深深房A 、华联控股、中航地产、华侨城A等。

深汕特别合作区相关方案通过受益股一览

龙头股：

深物业A:深圳国资地产类企业

沙河股份：深圳国资地产类企业

深振业A:深圳国资直接控股的地产公司

深天地A:主营混凝土公司

塔牌集团：广东本地股，主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售。

【研报解读】

深振业A:乘风振起，鸿业远图

来源：中泰证券

公司简介

公司是深圳市国资委直管的地产上市公司，国资持股比例34%，目前主要布局深圳、惠州、东莞等8个城市，截止17年上半年末，公司合计持有未结算土储建面约225万，从货值结构看，深圳和惠州占比较高，合计约42%。

房地产业务：立足深圳、布局全国，禀赋红利释放

销售方面，公司16年实现销售额46.2亿元(并表口径)，同比增长44.3%，创历史新高；此外，13年和深铁合作的锦荟Park项目于去年开始贡献收益(由深铁并表，结算时公司确认收益)，占16年净利的57%，据我们估算，剩余可售56亿元，未来还将带来17.8亿元的投资收益，为公司未来业绩提供支撑。拿地方面，公司一直严控土地成本，楼面价连续3年下降，未来公司将努力通过旧改、合作收购、寻求国资资源等多种方式打破土储资源的瓶颈。资金方面，至17年上半年，公司净负债率降至7%的历史低位，回款率多年来一直在90%以上，在手货币资金37亿元。

趁深汕合作特区东风，尽享区域红利

2011年深汕合作特区由广东省委批复正式设立，由深圳和汕尾市共管，根据规划，到2020年，合作区GDP要达到225亿元，实现12至20年经济年均增速30%以上。合作区的战略意义：对于深圳，配合其“东进战略”，缓解土地资源紧张，扩大发展空间；对于汕尾乃至粤东，承接深圳产业转移，带动汕尾经济发展，助力区域经济一体化。公司是最早进驻合作区的开发商之一，于16年3月竞得振业时代花园项目，规划建面22万平，货值近27亿元。我们认为深汕合作区正进入发展快车道，凭借公司在当地的先发优势，公司有望享受合作区发展带来的资源红利。

深圳国改加速推进，公司受益预期强

16年10月，深圳市国资委提交了“1+12”深化国有企业改革系列制度文件，这标志着深圳国改顶层设计的初步形成，我们认为深圳国改有望在2017年迎来加速深化。房地产是深圳国资“一体两翼”产业体系的重要部分，深圳国资要在2020年打造15家以上标杆企业，作为国资委旗下业务体量数一数二的产业，房地产无疑是不可或缺的部分。随着深圳国改的加速推进，公司有望充分受益。

估值及盈利预测

据我们估计，公司NAV116.3亿元，折合每股RNAV8.61元/股，我们预计公司2017、2018年EPS为0.76、0.95元，对应PE倍数为11.5x、9.2x。参照可比的13家中小市值的地方国企、央企的PE中位数，我们给予公司17年15倍PE，对应目标价11.4元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示事件：公司销售不达预期、深圳国改推进不及预期。

塔牌集团：强劲基建拉动需求，公司盈利大幅提升

来源：华融证券

事件

上半年公司实现营收19.7 亿元，同比增长29.0%；实现净利润3.1 亿元，同比增长182.1%；每股收益0.35 元。其中，二季度实现营收10.63亿元，同比增长16.8%，实现归属于母公司所有者净利润1.75 亿元，同比增长107.8%。公司预计前三季度业绩增长80-130%。

点评

基建投资强劲，区域供需关系持续改善。上半年梅州地区固定资产投资增长21.5%，其中基础设施投资大幅增长55.6%。得益基建投资的强劲增长，地区水泥供需关系改善。公司实现水泥产量710.28万吨、销量691.95 万吨，较上年同期分别增长了9.29%、6.60%。受益价格回暖，盈利能力大幅上升。由于供需关系持续改善，上半年公司水泥平均售价同比增长24.7%，同时得益于售价上涨大于成本上升的影响，综合毛利率为27.8%，较上年同期上升了6.82 个百分点。净利润率15.8%，同比提高8.6 个百分点。主业扩张顺利，多元化战略迈入收获期。公司非公开发行募投的2×10000t/d 新型干法熟料水泥生产线(文福万吨线项目)，一期工程预计三季度末或四季度初可建成投产，将进一步提高公司在粤东水泥市场的市场份额和话语权。公司作为主发起人之一(持股比例为20%)的梅州客商银行上半年开业，为进一步推进新兴产业的发展奠定了基础。

投资策略

预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.75,0.88 和0.97 元，以目前价格计，对应PE 为18,15 和14 倍，我们维持公司“推荐”评级。

风险提示

1、基建投资不达预期

2、原材料价格大幅上涨