嘲笑哲学才是哲学的开端。
——布莱兹·帕斯卡（BlaisePascal）
大多数投资者对投资方法的体系毫无概念。他们进入股市是为了大赚一笔，而不是开发一个持续赚钱的机器。不知道目标，意味着没有界限，不知道什么是好事，什么是坏事。
我来告诉你，长远来看股票有多好和多坏。1926~1993年，股票的年平均收益率为12.3%，而国库券的年平均收益率为3.74%。长期政府债券的收益率为5.3%，公司债券收益率为5.9%。
换一个角度来看，因为所有投资工具都有收益，然而随着时间的流逝就会产生很大差异。由于通货膨胀率平均每年为3.2%，降低了实际的投资收益率。通货膨胀率是指持有现金的情况下每年损失的比率。通货膨胀伴随着损失。对于国库券而言，过去67年的净收益率降到0.54%。
债券持有者做得很好，但仍然不够好，相比之下扣除通货膨胀后股票收益率为9.09%。这就告诉了我们在一般情况下，应该期待的平均的投资回报。如果你每年的投资收益率扣掉通货膨胀率后在9%以上，你就已经超越了大盘。
另外，经常有人愿意借债，负担12%~18%的高利率，购买迅速贬值的奢侈品。这么做是双重损失，不仅损失了每年9%的股票投资利润，还要负担12%~18%的利息。这意味着那些奢侈品吞噬了他们21%~27%的收益！现在你该明白没有债务，或者负债很低对投资者多么重要。
你面临的投资挑战，我们需要去做什么
我们需要去做什么
投资者还有一种方法来衡量自己的投资业绩。通常的标准是在一段时间内，通常是12个月，超越大盘指数。
你会认为这样做应该不会太难，但大约80%的基金并没有打败大盘指数。这是非常重要的，因为如果你把钱交给那些被认为是投资领域专家的人，并想获得超过正常的业绩，成功的概率只有1/5。另外，超越大盘的20%基金每年是不一样的！在这20%的基金中，只有20%能继续击败道琼斯工业指数。
当我们拟定长期战略时，会以这点作为参考来衡量我们的成功和不足。
2019-05-25 
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