【家电概念股】家电概念股受关注家电概念股有哪些？

家电概念股有哪些？家电概念股投资建议第一个普遍的担忧，是部分投资者认为家电（主要是空调）下半年的增速会显著下行，甚至有投资者认为会出现负增长。

家电概念股

近期投资者对下半年家电的基本面判断出现了一定分歧，为了更好的把握行业发展脉搏与微观现状，我们近两周均做了大量的渠道调研，整体反馈还是非常良好，甚至是超越我们预期。站在现在这个时点，我们认为有必要再为投资者梳理下当前的几个核心疑虑，穿过负面因素的扰动，重新回归到龙头的业绩确定性上来。

第一个普遍的担忧，是部分投资者认为家电（主要是空调）下半年的增速会显著下行，甚至有投资者认为会出现负增长。空调上半年的超预期，本质上不是来自于补库存或低基数，而是因为需求端的超预期（终端安装卡持续30~40%以上高增长）。而需求的超预期，核心是因为渗透率和普及度仍未到天花板，在天气、地产、更新需求爆发等多重催化下的最终结果（如果仅仅是地产，就无法解释冰箱/电视的弱需求了）。从库存角度，因为夏季库存清空，经销商信心十足，新冷年的补库存强度也大概率是超预期的，我们渠道调研也感受到了终端销售的火热。因此，我们认为下半年空调的销量增速大概率还能维持20~30%以上。

第二个普遍的担忧，来自于成本和汇率这两个短期因素。我们前期报告中提到，家电龙头的定价权，本质上来自于其极高的市场集中度以及产业链控制力，这也是我们一直强调的业绩“确定性”的来源。龙头产品2C的属性以及极强的市场集中度能够保证对成本的转嫁与消化能力，因此成本的短期上行不会影响对家电龙头的投资逻辑。对于市场担心的汇率问题，我们认为虽然部分公司因汇率业绩出现了一些波动，但龙头公司对风险的控制与对冲能力完全有能力消化汇率波动，无需过分担忧。而且退一步讲，这部分业绩严格意义上说，本身也是不影响估值的。

近期调研的另一点感受是，整个行业乃至整个中国，都进入了份额加速向龙头企业集中的阶段。这个结果，一方面来自于行业的一些负面因素，例如需求增速放缓、成本上行。另一方面，更多来自于龙头自身竞争壁垒的螺旋累加。成长性领域，我们看到几个厨电龙头持续的开拓空白市场，利用渠道下沉不断提升市场份额。即使成熟领域如冰洗，我们也看到海尔、小天鹅这些龙头企业，通过极致的产品力追求，以及不断提升的产业链运营效率，获得了远超行业的增长速度。空调龙头自不必说，需求扩张期，加上消费者几乎必选的品牌效应，使得成本等负面因素在龙头这里影响甚微。

因此，我们的结论也依旧清晰且持续。家电虽有一定的周期性，但本质上仍是一个韧劲十足的消费成长行业。是什么支撑过去十年家电龙头年年绝对收益，九年相对收益？稳定的需求以及极佳的市场格局是业绩确定性的关键。现在这个时点，这些禀赋依旧没有改变，估值与业绩的匹配度也非常优异，仍是投资者值得配置的优良板块。

但后续的家电板块投资，也需要进一步的聚焦，聚焦到竞争壁垒深厚、业绩确定性高的龙头上来。短期而言，在中报发布期，要继续回归业绩确定性，聚焦中报业绩预期优良，确定性较高的龙头公司上。中期而言，下半年投资者也要聚焦到具备极强的竞争壁垒，能够抵御行业负面波动（成本的上行，汇率的波动），实现业绩确定性增长的龙头公司。

风险因素：1.宏观经济加速下行；2.地产销量大幅萎缩；3.温和竞争格局被打破；4.原材料价格大幅度上涨。

投资建议：（1）优质的白马龙头：白电龙头——当前库存良性、高增长有望延续、经营水平优良，继续重点推荐基本面强劲、估值优势明显的格力电器（38.75 +1.25%），以及美的集团（39.70 +1.46%）、青岛海尔（13.17 +1.00%）、小天鹅A（46.58 +0.32%）。厨电龙头——业绩表现靓丽，中长期仍有持续成长空间的老板电器（39.11 +0.80%）、华帝股份（23.90 +3.24%）。

（2）特色品种，被低估的新细分领域龙头：大行业小公司，具备极强竞争力，份额有望持续提升的LED通用照明龙头欧普照明（37.14 +0.05%）、注入汽零资产资质优良，纯正特斯拉概念股，主业景气度高企的三花智控（16.06 +0.38%）、业绩有望步入改善拐点，当前估值较低的小家电公司九阳股份（20.13 +10.00%）。