在政策调控背景下，投资者对房地产上市公司可以坚持“以区域性、结构性为导向”的投资策略，关注结构性机会。各地区房地产市场发展情况并不平衡，因此，结构性机会依然值得关注。建议关注在深圳、天津、武汉等房地产市场依然比较景气的地区，有较多低成本土地储备和开发项目的公司。
(1)关注珠三角的区域性龙头上市公司
珠三角区域由于市场化程度较高、政策调控影响弱化、房价泡沫较少，该地区部分城市房地产市场未来几年依然会保持健康发展，稳定增长的消费需求以及稳步上涨的房价将使房地产项目主要集中于此地区的房地产上市公司充分受益。
在珠三角区域的房地产上市公司中，除了万科、金地等全国性的房地产上市公司以外，大部分公司的项目主要集中在珠三角区域。
从2005年第三季度的财务指标来看，珠三角区域大部分房地产上市公司净利润、主营业务收入指标同比均有大幅增长。从市盈率、市净率等估值指标来看，在11家公司中，动态市盈率低于15倍的有6家，而市净率低于或接近1.5倍的有6家，该地区的房地产上市公司的投资价值可见一斑。
(2)注意回避一线城市的房地产上市公司
即使在政策“寒冬”下，房地产行业上市公司也不应被边缘化，把握正确的投资理念是关键。在上海、杭州等长三角地区城市的房地产市场景气度下滑、成交量持续萎缩以及房价小幅回落的情况下，在北京等城市房价累计涨幅偏高、未来房价上升空间较小的情况下，投资者应该注意回避此类地区一线城市的房地产上市公司，也应该对此地区项目占比较大的全国性的房地产上市公司保持一份警惕。
2019-07-30 
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