【房价会持续上升吗】产品价格持续上升型公司趋势分析与运用要点

趋势分析中常用财务与公司运营等指标的运用

股市交易的标的，是股票，而股票的根本，是上市公司。股票的趋势，最终是公司因素趋势所形成，而公司因素的趋势，与公司财务、运营等指标密切相关。因此，对公司财务指标、运营指标等做趋势分析，是趋势投资中最根本的环节。一个趋势投资者，如果对这些完全不了解，趋势投资就永远无法抓到根本。

以公司收入为核心的趋势分析与运用要点

公司的经营，首先是收人能力最重要。没有收入，任何一个公司都无法维持运营，更无法让投资者相信公司的未来。因此，收入，是公司分析中最基础的环节。

虽然不同类别公司的收人方式不同，财务计算方面，有些类别的公司还特别麻烦，但最终，所有公司的常规收入都只与3项因素相关：一是产品价格，二是产品销售量，三是下游需求的增减。比较特殊的公司，如银行，其主要产品是贷款。贷款产品的价格是利率，产品的销售量是放贷总量。只要投资者稍微加以关注，产品的价格与销售量都可以被计算出来。

在财务报表中，上市公司通常都只汇报公司的业务收入，经常不披露产品的价格。一些投资者为了简便，就忽略产品的价格与销售量。然而，仅仅看公司报表中的收入，往往很难深入了解公司收入的变化趁势。只有了解了价格与销售量，才能够真正发现公司收入变化的趋势。

在产品价格方面，我们通常把上市公司进行分类，一类是价格持续上升型，一类是价格持续下跌型，一类则是价格经常波动型，最后一类是价格被政策控制型。四类公司，由于产品价格变化特征的不同，股价走势经常差异很大。

产品价格持续上升型公司

这主要包括有限资源属型产品公司、专利型或者类专利型产品的公司两类。铜、黄金、钨、稀土、煤炭、石油等金属与非金属矿，就属于资源型产品。这些矿在自然界中储最有限，随着人类的开发会越来越少，所以，产品价格自然会随着时间持续上升。有专利的医药、食品、饮料，尤其是品牌酒，属于后者。因为其他生产厂商无法复制，消费者又喜欢，价格也容易出现持续上升情况。这两类公司，通常在销售方面较为顺畅，公司经营的压力较小。不过，两类公司在经济周期中产品价格走势有一些不同。资源型产品，更容易在经济景气周期价格上升，在经济不景气周期价格回落，波动幅度相对较大，因此导致收入波动幅度较大，而专利型与类专利型公司，产品价格相对稳定，呈现持续缓慢上升的特征，所以，公司的收入也不会过快上升。但稳定性强。

价格有持续上升能力的公司，收入通常都自然会持续上升。因此，这类公司总是容易得到投资者追捧。其中，资源型公司的股票，容易受到景气周期影响，所以，股价通常呈现长期上升、中期波动幅度很大的特征。这类公司，产品价格的涨跌，经常会成为形成股价趋势的核心因素，当然，也不总是如此。相比之下，专利型与类专利型公司，股价的趋势并不主要受到价格影响，因为价格上升的趋势非常稳定，很容易在某一次行情中被一次性消化。这些公司的股票，更容易受到公司专利的增加、形象的增强与衰弱等因素影响，有时候，则容易受到投资者投资风格趋向保守而形成的估值提升趋势。

表4-1是山东黄金公司的产品价格、收入、赢利与公司市值变化表。

山东份金公司产品价格、收入与公司市值变化表

表4-1 山东份金公司产品价格、收入与公司市值变化表

该公司在2008年年初有一次增发新股40%的资产注入，提升了产量。

通过这张表，我们看到，对于一家产品价格持续上升的公司来说，收入的增长几乎是非常确定的事情，利润增长也同样有保障。但是，股价的波动，并非完全受到收入与利润增长的影响，还有其他因素有时会影响股价的变化。但从大趋势角度看，产品价格的持续上升，最终会带来股价的持续上升。

表4-2是贵州茅台产品价格、收入、利润与公司市值的关系。

贵州茅台产品价格、收入与公司市值的关系表

表4-2 贵州茅台产品价格、收入与公司市值的关系表

通过表4-2，我们发现、在产品价格持续上升的同时，公司的收入增长非常稳定，利润也保持平稳增长势头。不过，公司市值在2007年与山东黄金一样，发生了过高的上升，以至于之后都没有办法逾越。如果排除这段趋势，公司的市值总体上与产品价格、收入的增长呈现同比例增长特征。这说明，投资者对某类股票在某段时间的过度偏好，也会导致股价形成不正常趋势。

对价格持续上升型公司的趋势，我们提示如下要点：

(1)产品价格总体上保持上升趋势的公司，收入增长通常都是比较稳定的。尽管不同公司产品价格上升的时间韦奏不一致，但阶段性的产品价格上升，经常会形成影响股价趋势的核心因素或者主要因素。其中，价格波动幅度偏大的公司，价格回落周期还会形成下跌趋势的推动力。因此，投资者对这类公司投资，只要在买入时上升趋势没有上升太多太久，获得趋势赢利的机会都比较大。

(2)对于产品价格持续上升型公司来说，保持价格上升能力的稳定性，是非常重要的。如果投资者发现公司这种能力在减弱或者消失，那么，股票价格就会发生趋势性下跌。相反，如果投资者发现公司这种能力在加强甚至快速增强，那么，股价的上升趋势就会加速。以白酒品牌中的山西汾酒、洋河股份两个公司为例。它们都是通过市场营销加强白酒品牌建设，使得公司白酒品牌地位得到大幅度提升，销售量因此增长，价格提升能力也有所增强.其中，山西汾酒股价在2009年后能够大大超越2007年的历史最高价，就是一个证明。同期，贵州茅台只是继续保持其白酒第一品牌的地位，没有显著提升，其股价在2011年依然没有突破其2007年历史最高价水平。

(3)产品价格的上升趋势，经常会领先股价上升。但是，并不是产品价格上升趋势总是能够领涨股价。在公司产品价格与公司股价之间.投资者对产品价格上升的预期与因之形成的收入增长预期，对股价趋势的形成更为关键。例如，在有色金属价格上升的案例中，铜产品的价格，在2005年开始率先上升，对云南铜业等铜矿产品生产公司的股价形成了领涨作用。但是，铜产品价格在2006年中期就达到了历史高点，价格维持高位震荡直到2008年3月。然而，铜产品上市公司的股价，在2007年却大幅上升。云南铜业的股价，相对于2006年的高价。在2007年上升了将近9倍。这个9倍的上升趋势，其实就是大量拥有资金的投资者，在判断上市公司业绩会大幅增长的预期下，持续购买公司股票形成的。

表4-3是云南铜业在同期产品价格、收入、利润与股票市值之间的关系。

云南铜业产品价格、收入、利润与公司市值的关系