在4月8日，上市公司协会第二届会员代表大会召开，证监会主席刘士余讲话内容较多，基本关于上市公司治理的内容。讲了这么多，目的是什么呢？最终目的要让上市公司变好，减少投机行为，让股市回归价值投资。那如何解析一家上市公司的投资价值呢？
一、综述
1.解读上市公司很重要
上市公司的解读很重要！为什么这么说呢？咱们化繁为简，看一下股票市场当中的角色，无非就两个上市公司和投资者。有人会说，还有交易所、监管机构等，当然这些维持交易进行的也可以算在内。但主要的就是上市公司和投资者，而投资者想进行投资，无论你是技术派还是价值投资派，都要对要投资的对象——上市公司有很深刻的认识，所以解读上市公司很重要！
2.如何解读
全面解读上市公司较为繁琐，那咱们可以化繁为简。通过建立简单的分析框架，然后在投资过程中，结合实践反复完善。当然，建立的分析框架后，分析时不能一概而论，针对不同行业有不同的侧重。
到底如何解读呢？又该如何侧重呢？解读上市公司可以分为三个阶段：
初始阶段，公司简介、商业模式、业务结构
细品阶段，盈利能力、成长能力、产业地位、市场空间
回味阶段，发展战略、团队与公司治理、资本运作意愿及能力
通过初始，让我们简单了解一家上市公司的是做什么的；通过细品知道公司的财务、产业地位、市场空间，以判断公司的成长空间；最后回味这个公司的战略、运营情况，尤其是公司资本运作意愿，这样有助于公司发展方向与判断主力意图。
关于侧重，进入框架建立完成，可以结合当下宏观环境、产业政策和所处行业地位以及公司核心竞争力来侧重分析。
二、浅析三角度
简单解析上市公司的三个阶段，包括10个角度。要解析不能像刘姥姥进大观园——眼花缭乱，分阶段分析公司，这里重点分析第一个阶段，初识阶段。
初识阶段有三个角度：
公司简介（时间、地点、人物、要点）
商业模式（公司如何赚钱）
业务结构（业务组成和产品结构）
1.公司简介
小提醒：分析公司的目的是投资，结合公司对应的股票进行分析，非常必要。了解公司简介，可以先了解对应股票的上市时间，这一点会影响股票表现，例如“老八股”和“次新股”表现肯定不同。
其次，就是看股票所在地区板块，地域的影响也有特殊意义，尤其是“炒地图”的时候，近期雄安新区与其他地区就明显不同；
再次，就是人物了解，人物包括董事长与控股股东的了解，公司老板的经历是公司经营战略的基因，比较好理解。结合投资，在国改背景下，控股股东对股价表现影响较大，央企、国企与民企的各不相同。
最后，了解公司经营范围。在提醒一下自己，分析目的是投资！那投资需要抓住公司经营范围的要点，如华夏幸福（600340），房地产引出要点雄安新区概念，一提到北方导航（600435）的经营范围，就能抓住军工+卫星导航+航母等。
2.商业模式
对公司简介分析后，会对公司有感性认知。需要进一步剖析公司的主营业务，了解公司商业模式，明白如何赚钱。其实，每个行业商业模式不同，如冀东水泥（000401）商业模式相对单一，就是购买原材料——生产水泥——销售，而其他主营业务构复杂的，商业模式嵌套或并列，而往往越清晰的商业模式投资思路越好。
3.业务结构
明晰一个公司是怎么赚钱的，采用的什么的商业模式就能进行投资方向了么？当然不行，这个时候根本分不清投资的主次。这需要通过主营业务分析，找到公司业务结构与产品结构。明晰公司业务结构才能初步了解投资方向。对应每一项业务给企业带来的收益，了解企业的业务构成，也能定位企业在同行业地位。利好发生也会有所侧重的关注。同样，产品构成的分析也如同业务结构分析一样。
小提示：业务结构与产品结构越明晰越好，越讳莫如深越容易出问题，风险越大。如刚才提到的冀东水泥，产品单一就是水泥，一旦有利好水泥因素，股价就会有动作。但是并不是所有企业产品都这么单一，分析过程相对复杂，如何解决呢？
分析可以参照各业务结构、产品结构在公司内占比和在同行业占比来侧重分析。
三、小总结
通过初识阶段的分析，可以得出公司静态外在的表现。能初步抓住对一个企业认知的路线。当然，认识的过程中，需要注意重点，何为重点？
1.结合外部事件
单纯企业的表现，经营成果，都成为历史。现在的状态不足以成为企业受关注的亮点，还需要外部事件的配合。比如利好地区的政策，如近期的雄安新区的设立。还有国外新闻事件的刺激，如iPhone8近期爆出推迟发布，对苹果产业链构成利空。另外，还有政策、突发事件等。
2.结合企业内部事件
部分企业除了经营之外，还会有一定的研发工作，特别是高新技术企业，一旦技术取得进展，必然刺激企业股价表现。另外，企业内部进行重大事项，也是促使股价表现的重要因素。
因此，除了关注外部事件外，还需要追踪企业内部动向，从而达到仅凭初识阶段的分析利好动向的目的。
2019-07-30 
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