在道氏所处的时代之前，其实许多银行家及商人都已熟知，大多数上市公司的股价都倾向于大致同时涨跌;而那些与总体经济发展趋势相反的特例则很少,即使出现特例，一般来说，持续这种相反走势的时间也不会太长。
如果参与者买卖个股，但却忽略了对指数的分析，那么将不能对该股票作出全面分析。因此，参与者在投资股票之前，第一位要考虑的不是如何投入，更不应立即陷入具体行业、企业的股价分析中，而是应该通过股指考虑当前的经济大环境如何。
俗语说，“覆巢之下无完卵”。因此，当经济环境恶化时，几乎没有一家企业的股价不下跌，当听到股指下跌的消息时就应当猜到自己的投资受损。由于指数决定了绝大多数股价的趋势，所以此时最好的办法是迅速撤出资金，将其投人银行储蓄、货币市场账户、债券等，待经济情况即将好转、整体股价回升时再买股票。
尽管每当一个牛市出现后，某些股票总是比另外一些股票涨得快一些、涨幅也大一些;而当趋势开始转向熊市时，一些股票就要迅速地下跌，另一些则表现出一定的抗拒力量，以阻止这种下拉市场的作用力，但是大多数股票都倾向于同时波动。正如大众投资行为一样，绝大多数个股价格的趋势也常是成群的。现在这样，并且将永远如此，这也是羊群效应的一种表现。因此，要知道股市的整体走势，一定要从分析股指着手，因为分析股指就是分析整个股市的大环境。
2019-07-30 
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