最近一年多来，“通货膨胀”无疑是人们关注的焦点之一。因为它直接反映着人们手中的钞票是升值了，还是贬值了。通货膨胀指的是纸币的发行量超过了商品流通中所需要的货币量，从而引起的物价上涨、货币贬值的状况。
通货膨胀带来的人民币升值可能对部分上市公司的经营业绩及财务数据产生直接的影响，这种影响主要分为两种情况：
第一种情况是由于记账货币的原因导致的账面数据变动。比如说，若人民币升值，则以美元表示的每股净资产、每股利润等均会上涨，从而改善财务数据状况。
第二种情况涉及上市公司的进出口成本变动。若人民币升值，则以人民币计算的进口成本会下降，出口品外币价格不变的情况下，以本币计算的收入也会减少(或者直接导致外国需求减少)。这两种情况自然会给相关板块带来各种机会。
受人民币升值，以银行、地产、造纸和航空的五大题材为主的板块会得到不少的收益。以南方航空((600029)为例(如图5-1-2)。
图5-1-2 南方航空的K线走势图
航空业在人民币升值之前一直是“低声下气”的，尤其从国际石油价格一路高升之后，南方航空、东方航空不约而同发布业绩预亏公告，上海航空和海南航空也公布了业绩将减半的公告，境况何其惨淡。
不过否极秦来，人民币一升值，等于是给这些公司送来一笔不算小的账面收益。根据申银万国研究所的数据，当人民币升位幅度为2%的时候，东方航空的每股收益将因此增加0.102元，南方航空的每股收益将增加0.092元，上海航空的每股收益将增加0.084元。这个收益的变化主要来自于账面调整，或者专业一点称为“一次性汇兑收益”，就是根据会计准则把账面数据按照汇率的变化作一下调整。对航空公司而言，简直是天上掉下块大馅饼。
另一个方面，航空公司未来的业绩也和汇率息息相关。对于飞机这种用油大户而言，其意义非比寻常。再比如经营性租金(租用飞机或者在国外租用设施)和维修成本，也会因为人民币的升值而减少。根据测算，在人民币调息的5个月内今年经营性租金和维修成本两项费用的降低就能够给东方航空、南方航空、上海航空带来的每股收益分别为0.016元、0.023元和0.028元。如果再算上公司的美元债务由于人民币升值而降低，影响应该会更大一些，这无疑是雪中送炭。
此外还有汽车股，人民币升值将会使进口汽车的价格下降，从而影响国产汽车的销量，这对本来就缺乏技术竞争力的汽车行业来说是不小的负面影响，对这些行业的股票要注意回避风险。
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2019-07-30 
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