如表4--43. 4-44所示.我们可以看到中材国际的主要财务数据。公司近两年净利润增长速度之快似乎完全出乎大家意料，但清楚中材国际业务模式和核心竞争力的人，其实在两年前就能预计到这样的结果。
财务数据
资产与负债
这是因为在2008和2009年的蓝事会报告中已经分别提到，结转到2009年和2010年的合同收入可能达到怎么样的高度。因此一路伴随中材国际成长的人就能理解它为什么能取得这样的成就了。
这里还有一个地方会引起大家的注意，就是中材国际的资产负债比率连续4年高企在83%以上，这对于一般的企业来说应该是非常危险的财务预替信号。不明就里的人有可能还会高呼狼来了，不过熟悉中材国际业务模式的人会明白，负债的构成主要是流动负债，而流动负债的构成主要是预收账款，中材国际的总承包模式就是在合同签订初期就会收到客户的预付账款，而这在会计处理上是要被划入中材国际的负债里面的，只要中材国际顺利地完成项目，这些预收账款就不再是负债而变成资产了，而结合其业务水平一贯的稳健性.我认为中材国际因为交不了货而造成财务危机应该是小概串事件才对。
货币资金
我们可以在表4-45中更为清晰地看到这一点。另外，中材国际的货币资金(流动性强，是企业的重要支付手段和流通手段)一直保持在相当高的水平上，再想到其背后的中材集团在A股和H股都有融资平台，凭借其良好的资产状况和信誉，中材国际为了扩展业务所需要的资金其实是相当充裕的。
从另外一个角度看，中材国际能够收到如此大量的预收款项，也说明了客户对其抱有相当高的信任，这反而验证了中材国际高速成长背后的稳健性。从发现“财务危机.到脸证“成长逻辑”，难道这不就是系统研判所带来的价值吗?
2019-07-30 
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