【房地产板块大跌】对在房地产板块中寻找投资机会的分析

如何在房地产板块中寻找投资机会

房地产板块上市公司大多是在1990-1994年上市的。在此期间，深、沪两市共有31家房地产公司上市，当时房地产业正处于高速发展时期，1993年房地产业开发投资增长率高达165%，商品房销售面积增长率高达102%，房地产板块的上市公司大多业绩优良。1993年房地产上市公司的平均每股收益为0.79元，位于各行业前列，其中业绩最好的深振业每股收益高达1.63元。在优良业绩的支撑下房地产股深受投资者的追捧，1993年上半年大多数房地产上市公司股价运行空间在30元以上。1993年4月深金田每股曾创下86.19元的天价。但是，这种火热的局面并没有维持多久，1994年下半年，中央实行宏观经济调控的措施开始在房地产业中显现出来。此后几年，房地产业每况愈下，1995年为了配合国家给过热的房地产业降温，中国证监会暂停受理房地产类企业的上市申请。房地产股在二级市场上的表现也是江河日下，许多公司股价均在10元以下，但是2000年以来，房地产板块有创高迹象。但综合分析，房地产板块的市场表现，我们可以发现以下特点:

1.个股表现精彩异常，但板块效应不强。与今年曾风靡一时的钢铁板块、网络板块、新材料、生物板块不一样，今年房地产类的个股有非常突出的表现，但并没有给市场形成一个板块联动的信息。2000年房地产类表现最突出的是中天企业，其最高涨幅曾达410%。此外深天地、深深房、深宝安、辽房天等股价涨幅也曾高达2-3倍以上。

2.重组股和概念股表现突出，绩优股表现平常。2000年，房地产板块表现突出的都是重组股和概念股，他们是以重组题材或科技题材来表现行情，而并非以业绩改善来表现行情。这也就一是为什么房地产板块没有同钢铁板块那样形成板块效应的原因。一如中天企业是以重组来展开行情，深天地是以无线宽带通讯来展开行情，深深房是以数码港来展开行情，而深万科、深长城等房地产类绩优股的表现却落后于大盘的表现。

3.房地产板块大多数公司仍然股价较低。截至2000年12月7日房地产板块中除了中天企业、外高桥等少数公司股价在20元以上外，大多数股价在20元以下并且股价在10元以下的也有10家。

那么，房地产板块明后年能否走出一波板块行情呢?

能支持行情的有利因素主要有:

(1)行业基本面将会有很大的提高。2000年，得益于宏观经济面的改善和住房体制改革的基本完成，住房消费需求有较大的增长，从而带动了房地产行业的供需两旺。预计这种情况将会持续下去，从而使房地产行业的基本面继续向好，房地产类上市公司的业绩也将会有所提高。

(2)房地产税费有可能降低。目前中国房地产税费占了开发成本的三成左右。高额的税费已制约了房地产业的良性发展。预计政府会采取一定措施来减少房地产业的税费。

(3)房地产板块将会有新的主力军加盟，从而可以刺激板块行情的产生新的主力军，主要包括新上市的房地产股和通过买壳借壳上市的房地产股。

(4)关注力的影响。从2000年起中央电视台会在新闻联播节目中播放每月的“国房景气指数”情况。在行业复苏的情况下会让更多投资者关注到房地产业的基本面的变化。

不利于房地产板块展开行情的因素有:①利率的影响。在国外市场中利率变化对房地产股的走势会产生比较大的影响，由于房地产业属于资金密集型行业，利率降低房地产业的资金成本下降，购房贷款利率下降。从而促使房地产业开发成本的下降和购买力的增加。目前，中国的利率水平已经比较低，如果明年经济复苏较快，使得通货膨胀出现，国家有可能提高利率从而影响房地产企业的效益。②住房二级市场和三级市场的开发开放会对住房一级市场形成一定的冲击。

房地产板块能否走出行情的关键因素是市场能否产生房地产板块的龙头股。目前，有可能成为龙头股的股票有以下几只，见下表。

房地产上市公司细分