废纸进口受限 造纸概念股值得关注 细分来看，文化纸类产品自今年5月以来，价格维持高位震荡，其主要原材料欧美进口纸浆价格也自今年6月起涨势趋缓，目前处于高位盘整。
近阶段，细分纸种走势有所分化，文化纸类产品维持高位震荡，而瓦楞纸却异军突起，进入了新一轮提价周期。细究涨价逻辑，主要是因下游行业开始进入传统旺季加紧备货，以及因进口废纸受限，成本端的国内废纸价格涨势较大有关。
瓦楞纸价格再创新高
细分来看，文化纸类产品自今年5月以来，价格维持高位震荡，其主要原材料欧美进口纸浆价格也自今年6月起涨势趋缓，目前处于高位盘整。但同时，箱板纸、瓦楞纸等主要以废纸浆为原料的纸种价格却迎来新一轮大涨。
虽然此前价格曾有所回落，但经过近期的一轮上涨后，箱板纸、瓦楞纸的价格再次创出新高。记者跟踪的纸价数据显示，最近瓦楞纸市场均价单周上涨233元，至4815元/吨。此外，白面牛卡纸、白板纸也进入新的涨价周期，白面牛卡纸两周内上涨350元，至5326元/吨；白板纸两周内上涨233元，至4821元/吨。
“废纸端的供应收紧，是瓦楞纸、箱板纸等纸种价格上涨的主要因素。”一位业内人士指出。
据悉，瓦楞纸、箱板纸的主要原材料为废纸。废纸此前主要依赖进口，因目前全面收缩废品进口，废纸进口自然受限。8月中旬，环保部发布的新版《进口废物管理目录》中，未经分拣的废纸已从《限制进口类可用作原料的固体废物目录》调整列入《禁止进口固体废物目录》，而（废碎）纸及纸板包括废特种纸也在“禁入名单”之中。
此前国内的废纸进口总量已连续两个月下滑，从5月份244万吨降至7月的213万吨，两月内下滑幅度近13%。与之相对应的，是国废的价格不断上升。截至8月23日，国废A级黄板纸（江浙）为2350元/吨，A级黄板纸（山东）为2180元/吨，与8月初数据相比，涨幅分别为13%和5%，创年内新高。
A股上市公司中，博汇纸业（5.99 +3.28%）主要以生产白卡纸为主，山鹰纸业（4.70 +3.75%）、景兴纸业（6.28 +1.78%）则专注于箱板纸、瓦楞纸的生产。山鹰纸业实现了全产业链布局，产能、市场占有率在细分板块的上市公司中处于龙头地位。
旺季将至 涨价动力充沛
“造纸业的淡旺季还是很明显的，整体上看，一般3月份进入第一个旺季；6、7月份就比较平稳，属淡季；四季度又会进入持续时间最长的旺季。”一位造纸业资深人士向记者介绍道，原以为今年年中，价格会有松动，但现在来看，价格跌了没几天就反弹了，好多品种还创了新高，全年行情的“剧本”基本已经确定。
供给侧改革和环保趋严导致部分小型造纸企业停产，也是造成箱板纸、瓦楞纸供求不平衡的重要因素。
8月22日，环境保护部召开座谈会，要求贯彻落实《关于禁止洋垃圾入境 推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，并提出未来将强化监管过程，继续保持执法高压态势。环保力度持续增强，无力承担环保设备技改成本的小型造纸企业的复工概率将进一步降低。
库存方面，记者经多方采访了解到，目前各大造纸企业库存量虽有上升，但均低于往年同期水平，实际库存周期在一周左右，处历史低位。下游包装、印刷企业库存也处于历史低位。
在需求端，财富证券研报称，过去十年来，瓦楞纸箱的需求保持年均5%左右的增长，并且网购规模快速扩张，未来需求预计将保持强劲态势。而就目前情况看，瓦楞纸箱的价格短期内快速下跌的可能性很小，极可能保持现在的高位价格或进一步上涨。
此外，目前煤价依然维持高位。在造纸行业，煤炭约占产品总成本的10%，是除去原材料成本外的最大一部分成本。
A股中：
山鹰纸业：是国内第三大包装纸生产商，是国内少数拥有海外废纸收购渠道的企业。
太阳纸业（8.18 +1.87%）：箱板瓦楞纸年产能今年达到80万吨，明年将达160万吨。
晨鸣纸业（15.80 +3.07%）：公司是集制浆、造纸、能源生产、纸机制造于一体的大型企业集团，是国内造纸行业唯一拥有A、B两种股票和可转债的上市公司。
银鸽投资（9.17 +1.55%）：公司是河南省最大的制浆造纸企业，以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸四大系列为主业，并利用造纸行业的废料生产生态肥料。
博汇纸业：公司属造纸行业，主要产品有“博汇”烟卡、涂布白卡纸、书写纸、牛皮箱板纸等，是国家科技部认定的国家级高新技术企业。
2019-07-30 
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