我们通常会陷入这种偏执的状态:把随时随地可以了解到的价格，作为投资、交易的参考重点。这真是糟糕透顶!价格似乎成为衡量“成败”的唯一标准。理论上，我们所拥有的全部资产，减去我们的负债结果就是我们的资产净值（更准确的说法是财富)。在这套价位评估体系中，价格扮演着非常重要的角色。但是，我们在日常生活中所拥有的一切，通常只能粗略地估算其价值。例如，对于你所珍藏的古玩或艺术品，鉴定专家也只能估算出它们的拍卖价位；对于你的爱车，蓝皮书只不过显示其重置价值。除非基于特殊考虑，否则完全没必要聘请专家评估你所拥有的房产、地产价值：这类的评估也只能提供约估价值。然而，你所持有的股票、俊券或共同基金又如何呢?这些资产都有非常明确的价格信息可供参考—只要查阅报纸，或者点击鼠标，或者敲击几下键盘，就可以得到你所需要的任何资料。
近几年来,“看盘”几乎成为全国性的群众娱乐活动，甚至成为很多人热衷的活动。那些持有股票头寸的人，或是那些以此为乐的人，总是痴迷于不断变动的价格。股票价格持续变动。就像温度、湿度或体育活动的最近排名或者纪录。电视播音员大声疾呼:“道琼斯工业指数(或纳斯达克指数)今天向上飙升(或暴跌)300点。微软上涨或下跌$3.25,IBM股价波动将近8$，基因工程股价波动超过$5,某支新股在开盘后的第一个小时就以升37点!”此时，如果你持有股票，就会习惯性地在心中把价格变动数值乘以持仓数量。当然，计算的结果可能让你充满喜悦，也可能让你懊恼万分。
股价变动的数值乘以你手中的持有数量，就意味着盈亏。所以价格能够提供非常重要的信息。人们对于价格的变动显得非常敏感。如果某个交易日的价格维持不变，除了那些富裕的退休人士，恐怕绝大部分投资者都会觉得自己白忙活一场，十分扫兴。价格水平与价格波动的消息，往往能占据报纸的重要版面。我猜想，你肯定没有看到过报纸的头版头条的新闻报导“价格维持不变”之类的消息吧?我们喜欢盯着价格，不管是上还是下。只要它在变动，我们就会一如继往地投入热情。就像欣赏两支实力相当的篮球队比赛一样，双方你追我赶，分数交替上升，非常刺激。事实上，如果数字能够朝着我们预期的方向发展，除了愉悦身心之外，我们还会变得更加富裕！
成交量?最多算是每天行情报道的配角而已。有些时候，当价格走势出现历史性重大波动，媒体的剐副标题或许会偶尔提及。当个别公司发生重大事件，股票价格可能出现以升或暴跌走势。面对高达数万股的成交量，报纸不得不有所考虑，“据实”报进一番。否则，成交量只不过是股利与某些真正有用资料（例如:每天收盘价或一个星期的股价波幅）之间的一组数据而已。
价格并不是由交易所，或是由某些超级富有的职业炒家所阴谋设定的。如果没有交易发生，价格根本就不会变动。事实上，凡是没有发生过交易的股票，根本就不会被列入报纸的行情报道!价格的变化由买盘与卖盘之间的均衡或者不均衡的力量对比所决定。买进或卖出是个人或者职业投资者士分析的结果。只要必须采取行动的理山不够充分,交易就不会发生。如果成交量为零，价格就不会变动。交易行为造成价格变动。成交量，即那些通过数字方式衡量股票的换手数量，才是决定价格的根本原因。成交价格与价格波动仅仅是结果。
即使你不是音乐迷或体育迷，倾听奏鸣曲那凄婉动人的声音，面对某位棒球明星令人拍手叫绝的防守技巧，目睹某位接球手一击致命的触底得分……也一定会被他们的精彩表演和最终结局所打动。然而，真正的行家里手，却更能体会表演的精妙所在:他知到那位演奏者为什么能够演奏出如此感人的乐章；他了解那位外野手之所以能够截杀打击手，主要是因为他熟悉打击手的传球习惯，并能随之调整正常的防守位置:他知进那名防守卫因为察觉出对手的意图，所以能够阻截跑锋。真正的差异，仅仅表现在细节之上。那些只懂得观察外表的人，他们只能用喜欢或不喜欢来表达自己看到的结果。只有那些能够由表及里、去伪存真的人，才得以体会到成功与失败发生的真正原因。
那些空洞研究价格行为的人，完全忽视了足以反映未来价格运行方向的重要细节。那些能够看透令人眼花缭乱的K线图表—价格、研究真正动因—成交量的人，才能真正了解与体会市场本身的意图。只有了解现象发生的原因，才能有机会预测未来。
华尔街历史上就有这样一位伟大的传奇式人物。约瑟夫·肯尼迪，他是已故总统约翰·肯尼迪的父亲。他具有敏锐的洞察力，能够及时察觉到市场的变化，因此，他毅然在1929年初逃离股市。赴避免了一场大股灾，避免整个家族的财富受到损失。肯尼迪先生经常出入纽约的社交场所与金融机构，他发现几乎每位白领职员，甚至延蓝领工人，就连出租车和擦鞋小贩都已经参与到股票市场中来，而且他们每个人都能对股票市场品评一番。为此，他断定所有的买盘都已经人市，再也没有剩余的资金可以接盘，更不用说有足够的力量推动股价继续走高或者维持在高位。肯尼迪先生在不经意之间，就印证了近期行为金融学对于市场价格研究提出的理论。他认为，如果群众已经竭尽所能，便没有力量可以继续支持当前的价格趋势，价格显然将朝现有走势的相反方向发展。这恰巧是成交量研究的精妙所在,也正好解释了为什么成交量研究是技术分析中不可或缺的一部分。
如果想提高自己准确判断价格走势的机会，就必须掌握绝大那分炒家的行为和意图。请读者注意，当绝大部分炒家成为毫无节制的群众之时，就可以断定他们买进或者卖出的急切程度已经到达最大值。价格波动是筹码供需变动的结果。交易活动可以通过成交量表示。成交量变化，蕴含着价格的波动。
2019-07-30 
