【做私密的好不好】私密投资圈春季会议实录

这次春季会议发言我自作主张发布在了微博上，让参会的朋友很不高兴，其实大可不必，因为当时观点很超前很多人看了也不会接受。现在回看这次会议的发言确实很经典，几乎把后面半年的市况逻辑说透了。

股市动荡

注：此次（2016年）春季会议议题说的是风险快速释放后的投资策略，现在发出来为时不晚。

今天是闭门会议，来的都是实战派，但不客气地说目前越是有实战经验的人越懵。开年第一个月如此开局，伤的可都是实战派。我们这个圈子2014年、2015年两年确实赚得过于舒服了，今年开年这一闷棍来得好，至少把我们打醒了，也可能把监管层打怕了，但也极可能把狼打跑了，把羊打傻了。

看到各位老板都把御用的分析师带来了，为了不露出破综，常规分析目前市场的观点我就不说了，我现在长期混微博，就用一些微博语言来说一说。

常规分析一直都在琢磨那些“有意的行为”，一般通过各种数据分析去猜度政府意愿、主力意愿、机构意愿、散户意愿、上市公司股东意愿、证监会意愿，以为研究这些意愿就够了，其实即使研究对了也意义不大。他们这些意愿一定能实现吗？肯定不能。利益方都那么聪明吗？比如，研究散户意愿，你认为他们就一定错吗？这轮牛市及后面的暴跌过程中一些机构就被散户修理过。再说政府，政府最大的意愿是慢牛，但到现在谁见到过慢牛。

所以，研究股市利益各方有意行为后面的无意识行为、无意识结果更重要，研究一旦趋势有了利益各方的顺水推舟可能带来的后果更重要。

经历了这轮股灾，大家对目前还是政策市应该已经没有任何怀疑了。既然大家都意识到了这一点，那市场的心态就一定发生相应变化，即一定会有主动的意识调整，比如在关心政府喜好的同时，也知道市场有市场的喜好，也知道政府喜好会有意识不到的后果。2014年监管层做了一件西方很正常的股市融资加杠杆的事，而且场内杠杆与西方比还很低，但结果是场外配资乱开花，让监管层等市场利益方方寸大乱，最终把股市搞得一团糟，这超出了几乎所有人的预想。

经历了这么一段，目前监管层认识到的最大教训会是什么呢？我这里只讲事实不判断他们认识到不到位。

教训一：场外配资必须杀无赦；场内融资须严加监管，谨慎发展。

教训二：不能再任由快涨，也不能任由暴跌。

这个认识下的行为会是什么呢？

一、变革不敢再冒进；

二、“新国十条”执行会更小心。

再看哪些事是今年确定性必须做的：

一、养老金等（包括海外资金）长线资金入市；

二、多层次资本市场建设；

三、从严治市。