信托业正上演一幕幕资本扩张的角逐大戏。
无论是采取股东同比例增资、引入投资者增资，还是通过资本公积、盈余公积和未分配利润转增资，都指向了信托公司迷恋的“资产管理规模增速”排名大比拼。虽然部分信托公司是迫于资本监管的压力不得不增资扩股，但也无法粉饰信托公司本身难以按捺的业务扩张的野心。但一系列信托监管政策的出台，使原来的野蛮扩张模式不可持续。
争相增资缓释风险
2017年末，信托公司密集发布增资公告，仅12月底就有中融信托、湖南信托、国通信托、中铁信托、重庆信托、厦门信托、五矿信托等7家公司宣布增资。目前，信托公司注册资本金60亿元及以上的有10家，百亿级的信托公司已经有5家。
一位信托业人士告诉华夏新财富君，信托业的增资潮，一方面是因为监管的要求，另一方面则是信托管理规模的增加，带来了一定的风险隐患，对信托公司的资本实力也提出了更高的要求，所以就看到信托公司争相增资，以增强自有资金实力并缓释风险。“信托业增资大戏还远没有结束，今年还会有更多的信托公司增资。”
事实上，信托公司的增资潮主要是因为2015年4月银监会发布的《信托公司条例(征求意见稿)》，信托公司注册资本最低限额为10亿元人民币，随后信托公司开始密集增资。同年12月，中国信托业协会发布《信托公司行业评级指引(试行)》，对信托进行评级，评级内容包括信托公司资本实力、风险管理能力、增值能力、社会责任四个方面。
在评价体系中，风险管理类别权重最高，分数占比超一半，但由于行业内默认的“刚性兑付”原则，所以在风险管理能力方面，各家信托公司的评比差距并不大。拉开信托公司评比分数的反而是净资本、收入费用比、社会价值贡献度等指标，这样导致的结果是此次评价指标实质上是以规模为主。
而资产规模扩张最快的，当属银行系信托公司。
建信急剧扩张后转型艰难
相比央企系、地方国企系和民营系，银行系信托公司的数量并不多。但在日益激烈的同业竞争中，银行系信托背靠大股东的优势在短时间内强势崛起。
截至2016年底，信托行业管理规模前三的公司分别是中信信托、建信信托、兴业信托。其资产管理规模分别为1.4万亿、1.3万亿、9446.21亿。前三甲中，两家都属银行系信托，正如著名金融信托专家孙飞向华夏新财富君所说，在我国金融市场中，银行仍然处于主导地位，银行系信托公司依托银行股东资源，表现自然突出，尤其是在信托资产规模增长方面优势凸显。
以建信信托为例，其是由建设银行在原合肥兴泰信托有限责任公司增资扩股的基础上重组设立的，2009年8月正式重组运营。重组之前，其信托资产规模才48.9亿元左右，行业内排名30多位。建设银行入主以后，截至2016年，短短7年，建信信托的信托资产规模增长近48倍。
建信信托资产管理规模的扩张和该银行之间的关联交易密不可分，因为银信合作、银保合作的信托业务正是银行系信托资产管理规模飙升的秘诀。虽然该银行在年报中对建信信托之间的关联交易并未做出太多披露，但从该银行旗下的建信人寿披露的信息中可以看到关联交易的频繁。
据华夏新财富君不完全统计，建信人寿自2017年2月份以来，先后4次通过购买、受让等方式投资建信信托的信托产品，累计金额已超过38亿元。
但银行系信托规模增长快、盈利增长慢的趋势却是行业共识。就业务结构来看，银行系信托管理资产规模增长比较依靠报酬率较低的通道型业务，上述资深信托经理向华夏新财富君表示：“对于有大股东撑腰的银行系信托公司来说，在经济形势并不乐观的情况下，他们不会也没有必要去做风险高、收益高的主动管理项目，这也是为什么他们的资产管理规模高，但盈利水平却低的一个原因。”
建信信托亦是如此。根据建信信托2016年报来看，其营业收入为26.85亿元，同比上升26.1%，其中投资收益为3.11亿元，同比下降50.64%。而2017年上半年，建信信托实现营收15.35亿元，其中手续费及佣金收入12.97亿元，投资收益仅为0.89亿元。
不过，随着“资管新规”和“55号文”的发布，银信合作、银保合作的信托业务领域即将步入寒冬，银行系信托公司现有的增长格局或将发生转变，整个信托业都需要寻找新的增长点。
而对于建信信托的转型来说，一个已知的方向就是家族信托，截至2017年年中，建信信托家族信托业务累计规模超过200亿元，各系列家族信托设立单数超过500单，具体包括保险信托、婚前财产信托、子女教育信托、慈善信托等8类业务。
不过，孙飞认为“建信信托的‘转舵’仍然是前路漫漫”。
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