基金择时和转换的主要倡导者是理查德·费比恩（RichardFabian）。他交易基金超过25年了。这期间他清楚地证明了波段操作基金的优势，并且做得很好。事实上，他的咨询公司和电话热线的建议一直都胜过了基金行业的业绩。
从1万美元到800万美元的基金交易
《基本准则研究》（FormulaResearch）杂志（电话901-767-1956）主编尼尔逊·傅利柏（NelsonFreeburg）在1994年对费比恩准则做了详尽的研究，他总结道：“追溯到1929年，这个系统的表现一直超过大盘，通过很多指标评估，结果都持续一贯……这种方法也经过了真实股市的考验。”
傅利柏继续指出，从1929年起，严格地买进和持有股票可以得到9.2%的年复合收益率。假设你拿出1万美元投资，到1993年会变成294万美元。
采用费比恩准则进行波段操作时，你的1万美元会增长为810万美元！
这引起你的注意了吗？
好，我要指出一点：1929年以来，10个最大跌幅交易日采用费比恩准则，你会有80%的时间退场观望。
我们用择时的方法，可以抑制风险吗？是的，可以。事实上，按照傅利柏的说法，采用费比恩准则的统计风险比买进并持有的做法减少了40%。这是显而易见的。如果费比恩的方法有用，应该能避开大的下跌。有趣的是，这个方法只有略高于50%的准确率，但平均收益是平均损失的6倍左右，持续获利的时间比亏损时间长10倍。
现在你该迫不及待地想知道这个准则，下面是详细情况：
·当基金的周收盘价高于39周移动平均线时买入，或者道琼斯工业指数或道琼斯公用事业指数的收盘价也高于39周移动平均线时买入。
·当基金的周收盘价低于39周均线时卖出，或者道琼斯工业指数或道琼斯公用事业指数的收盘价也低于39周均线时卖出。
以上就是费比恩准则，也是傅利柏曾经测试过的准则，没有其他规则，不过最近几年费比恩可能在其中增加了一些细节。
你可以采用上面的费比恩准则或者傅利柏改进的准则。傅利柏改进的准则使1929年的1万美元变成1170万美元，并且统计风险小于费比恩的原始准则。
这个准则能降低风险，最好的例子是1929~1939年。这段时间大盘指数平均每年下跌2.1%，而采用以下修正后的准则收益率达到每年5.3%。以标准差测量的风险来衡量，这个方法的风险比大盘本身低31%。这个改进的准则是：
·如果道琼斯工业指数收盘价比市场下跌的最低点高2%，道琼斯运输业指数比市场下跌的最低点高4%，并且道琼斯公用事业指数比跌市最低点高8%，这时买进。
·如果道琼斯工业指数低于市场上涨的最高点低2%，同时，道琼斯运输业指数低于市场上涨的最高点低4%，并且道琼斯公用事业指数低于最高点8%，这时卖出。
这个方法就是这样。股市处于上涨趋势时，寻找道琼斯工业指数下跌2%、道琼斯运输业指数下跌4%和道琼斯公用事业指数下跌8%的信号。当行情改变，使所有三个指数都下跌时，是时候退场了。
一个重要的考虑——因为非常多的市场下跌都是在周五和周一对股市打击最重，我建议你们建立自己的“周收盘”资料，用周四的收盘指数作为信号。如果周四收盘出现信号，周五早晨卖出基金转成现金；如果周四没有出现信号，但在周五有信号，周一早晨立刻卖出基金。
事实上，一旦你开始统计资料就能很容易看出，哪种收盘会发出买进和卖出信号，并在周五营业时间结束之前马上采取行动，这需要你们多花点精力。请记住，在大部分时间，一周又一周，股价会按自然趋势变化，不需要你做什么。仅仅在趋势即将反转时，需要你对收盘进行监控，保持密切关注。
比率的总结——最高收益率的比率包括：
·最低市销率13.9%
·最低市净率17.1%
·最低股价与未来一年预期收益比19.3%
2019-07-30 
