要批评道·琼斯指数，就必须首先对其的计算方法有一定的认识。最初道·琼斯平均指数的计算方法很简单，用所含股票价格之和除以股票数就可以了。然而，由于平均指数所含公司的改变和股票分割的影响，这个除数必须进行调整。1998年1月的除数大约是0.25，因此任何道·琼斯平均指数的成分股票价格上涨1点都会使平均指数上涨4点左右。
在引入一种新股票(或股票分割)时，计算道·琼斯平均指数的方法如下：
分别把变化前后的成员股票的价格加总起来，然后确定一个新的除数，使得变化前后的平均指数相等。股票分割通常会造成除数在长期中呈下降趋势，但是如果以高价位的股票取代了低价位的股票，除数也可能增加。
由于工业平均指数实际上是一种价格加权指数，即先把所含股票的价格加总起来再除以股票数，所以在同比运动的情况下，高价位的股票要比低价位的股票对平均指数产生的影响更大，而公司的规模对此毫无影响,价格加权指数有一个特征，当所含股票进行分割时，被分割股票对平均指数的影响力下降，而其他所有股票的影响力都略有提高。
1914年以前，当股票进行分割时并不改变除数。而是在计算指数时用分割比率乘以该种股票的价格。这种方法导致增长型股票在平均指数中的权数越来越大，有些类似于今天的价值加权股票指数。
由于公司股票价格的影响与公司间的相对规模毫无关系，因此价格加权指数是不正常的，这与资本加权指数(如标准普尔500指数)完全相反。
截止到1997年9月，道·琼斯30种工业股票的价值为18000亿美元，约为美国市场总市值的20%。除微软公司和英特尔公司外，美国市值最高的10种股票都已包含在道·琼斯工业平均指数之内。然而，道·琼斯30种工业股票也并非都是庞然大物。其中有3种股票并未列入前100名:艾尔科公司、固特异公司以及最小的联合碳化物公司，而联合碳化物公司的排名是第240位。
2019-07-30 
