成交量分析视频|成交量分析的4个步骤

MPS坐标图上有四个不同的区域。当股票位于左上角的区域时，表明该股票处于强劲的上升趋势，同时该趋势得到成交量的配合。当股票位于左下角的区域时，表明该股票处于相对强劲的上升趋势，但该趋势没有得到成交量的配合。当股票位于右下角的区域时，表明该股票处于下降趋势，同时该趋势得到成交量的配合。当股票位于右上角的区域时，表明该股票处于下降趋势，但该趋势没有得到成交量的配合。通过MPS这样简单的分析，任何一只股票、一个行业，或ETF都可以绘制在MPS坐标图上，并动态地追踪其VPCI指数和TTI指数的相对位置（见图21.7）。

MPS、VPCI和TTI

图21.7MPS、VPCI和TTI

一只股票在MPS坐标图上的位置能影响到该股票的表现，下面的结果显示了标普500指数成分股在坐标图的位置和其相应的表现。我们以标普500指数成分股从2010年1月1日到2010年4月30日的表现为研究对象，不考虑股息，标普500指数在该期间下跌了2.04%。在我们的研究模型中，对于一只在研究中被观察的股票，它第一周的收盘情况被绘制在坐标图上，落在某个区域，然后我们持续跟踪该股票的表现，直到该股票在某周收盘时的情况在坐标图上的位置显著不同于先前的区域。我们追踪了位于下列区域的股票的情况：

成交量牛市特征最强的股票构成的指数。这代表了VPCI指数中VPCI值最高的10%的股票。成交量牛市特征最强的股票构成的指数由周VPCI值最高的10%的股票构成。当一只股票进入VPCI值前10%的行列时，我们就买入并持有到它跌出前50%的排名时。这样由成交量牛市特征最强的股票构成的指数在我们的研究期间的收益为10.41%。

成交量熊市特征最强的股票构成的指数。这代表了VPCI指数中VPCI值最低的10%的股票。成交量熊市特征最强的股票构成的指数由周VPCI值最低的10%的股票构成。当一只股票进入VPCI值后10%的行列时，我们就买入并持有到它进入前50%的排名时。这样由成交量熊市特征最强的股票构成的指数在我们的研究期间的收益为2.62%。

最超买的股票构成的指数。这代表了TTI指数中TTI值最高的10%的股票。最超买的股票构成的指数由周TTI值最高的10%的股票构成。当一只股票进入rn值前10%的行列时，我们就买入并持有到它跌出前50%的排名时。这样由最超买的股票构成的指数在我们的研究期间的收益为0.62%。

最超卖的股票构成的指数。这代表了TTI指数中TTI值最低的10%的股票。最超卖的股票构成的指数由周TTI值最低的10%的股票构成。当一只股票进入TTI值后10%的行列时，我们就买入并持有到它进入前50%的排名时。这样由最超卖的股票构成的指数在我们的研究期间的收益为0.99%。

标普500指数与VPCI成交量牛市特征最强的股票构成的指数相比较

图21.8标普500指数与VPCI成交量牛市特征最强的股票构成的指数相比较

从上面的检验结果我们可以看出，当股票出现极端指标值时，特别是成交量上的极端指标值，更有可能比整体市场的表现更好。同时，研究结果显示，收益最高的情况是投资成交量牛市特征最强的股票。但是，在投资分析中我们也需要理解具有这些极端值特征的少数股票和整体市场是如何互动的，这对于我们制定投资策略非常重要。为此，我们可以观察这些具有极端值特征的股票指数在相互交叉重叠时表现如何。出现交叉重叠的情况表现在MPS坐标图上就是4个角落方向的位置，在那里，成交量牛市特征最强（最弱）的股票构成的指数和最超买（卖）的股票构成的指数相重叠。此外，股票也不会一直位于MPS坐标图上的某个区域，它们的位置会发生变化。我们的MPS坐标图也可以用于监控这种变化。因此，MPS坐标图的重要性不仅在于其能够提供某只股票所在位置的信息，而且在于能显示该股票的位置在坐标图上移动的方向。

如果一只股票在MPS坐标图上的位置垂直往上移动，则表明该股票的成交量发出的牛市讯号不断增强；而当一只股票在MPS坐标图上的位置往下移，则表明该股票成交量发出的熊市讯号不断增加。同样，当一只股票在MPS坐标图上的位置从左向右移动，则表明该股在失去动量，正变得相对超卖，而当一只股票在MPS坐标图上的位置从右向左移动，则表明该股在不断获得动量，正变得相对超买。在MPS坐标图分析中，我们要同时跟踪股票的位置和它们位置的变化。

我们首先分析左上角区域，落在这个位置的是具有牛市成交量特征的超买股票（见图21.9）。这个具有牛市成交量特征的超买股票区位于水平线之上，垂线的左边。这个最左上角区域是最具有牛市成交量特征的股票指数和最超买股票指数交叉覆盖的区域。如果我们买入并持有该区域的股票直到它们的位置跌到水平线之下（VPCI指数的下半部分）并同时向垂线的左边移动（TTI指数的超卖区），那么在检验期内我们能够获得9.4%的收益。如果持有那些初始位置在左上角的股票，随后由于其VPCI值排名的下降，位置相对下跌的股票的平均收益为7.48%。然而，如果这些位于左上角位置的股票水平向右移动，失去价格动量，那么它们的平均收益就只有1.06%。从上面的结果我们可以看出，当位于MPS坐标图左上角位置的股票持续向上或向左移动时，其收益表现会更好。对于那些由于上升的动量减弱，从起初在左上角的位置向右移动的股票，其收益低于那些由于成交量下降而位置向下移动的股票。

高VPCI值，强趋势

图21.9高VPCI值，强趋势

从左上角往下移动，MPS坐标图上的另一个象限就是位于左下角的象限，位于该象限内的股票具有熊市的成交量和超买的特征（见图21.10）。在MPS坐标图上，该象限位于水平线的下方和垂直线的左边。在该象限的最左下角，是最超买的股票指数和成交量最具熊市特征的股票指数交叉覆盖的区域。如果股票的位置一进入该区域我们就购买，并持有至成交量指标升至水平线之上（牛市成交量），且其位置同时移动到垂直线的右边（熊市趋势）时卖出，平均收益为1.57%。如果我们购买位于最超买的股票指数和成交量最具熊市特征的股票指数交叉覆盖的区域的股票，并持有至其位置垂直升至水平线之上时（牛市成交量），平均收益率1.65%。然而，如果是因牛市趋势减弱导致股票的位置水平向右移动，投资股票的结果是亏损0.56%。这进一步显示了在我们的检验期间内，股票的位置向右移动时其收益要低于向上或向左移动时。

低VPCI1值，强趋势

图21.10低VPCI1值，强趋势

在MPS坐标图右下方的是具有超卖和熊市成交量特征的股票（见图21.11）。该象限最右下角则是最超卖的股票指数和最具有熊市成交量特征股票指数交叉覆盖的地方。如果股票的位置一进入该区域我们就购买，并持有至其位置升至水平线之上、垂直线之左时卖出，平均收益为4.54%，是MPS坐标图上收益第三好的角落区域。这个结论可能比较让人吃惊，因为该角落似乎是整个MPS坐标图上熊市特征最强的区域。但是，我们在前面讨论过VPCI的V形底部，股票在出现该底部时处于超卖的情况，随后很快伴随着成交量的微量萎缩而反弹。毫无疑问，很多处于该角落的股票都有可能不久就出现V形底部的情况。当位于这个角落的股票的位置向左移动时（价格趋势改善，但成交量无变化），投资者可获得平均1.57%的收益；股票的位置向上移动到水平线之上，则可获得平均1.86%的收益。

低VPCI值，弱趋势

图21.11低VPCI值，弱趋势

从上面的分析中，我们可以推断出一些有用的结论。一只具有熊市成交量特征且极度超卖的股票有可能会出现趋势和成交量状况同时反转的情况。如果仅有价格趋势的反转，但缺乏牛市成交量的配合，或仅有成交量的反转，但缺乏价格趋势的配合，其投资收益结果都会低于趋势和成交量状况同时反转的情况。

最后，向上到右上方的象限，位于这里的股票具有超卖和牛市成交量特征（见图21.12）。该象限的右上角则是同时具有超卖情况最严重和牛市成交量特征最强的股票。如果股票的位置一进入该区域我们就购买，并持有至其变为超买（穿过中垂线），且表现出熊市的成交量特征（向下穿过水平线）时卖出，平知收益为5.11%。如果原来在该区域的股票保持牛市成交量特征不变，但超卖特征减弱，从而向左穿过中垂线，其平均收益为0.56%。如果原来在该区域的股票保持超卖特征不变，但先前的牛市成交量特征变为熊市成交量特征，从而其位置向下穿过水平线，那么平均收益为1.21%。

高VPCI值，下跌的价格趋势