历史大势无可阻挡
你可能收到过来自各种各样的投资机构的简报所提出的投资股市的建议。这些投递过来的资讯总是告诉你，即使是在长期熊市开始的那一年(例1966年或1974年)中的股市表现最坏的那一天入场，你的所得也会比仅仅只在1982年入场的人的表现更好，即使这个人在每一年股市表现优异的时候入场，结果也是如此。
因此，他们推导出，你应该做长线投资，不要去在意股市短期的起伏。但是，我们不会永远活着，尤其是在婴儿潮时期出生的这一代人，会在接下来几年，而不是30年后，就需要更多地考虑钱的事情。
如果你从1966年开始，就将你的钱投放到货币市场。或是我们稍后将会提到的、绝对收益比货币市场表现要好一点的其他市场里，然后在20世纪70年代末(远在股市上涨之前)换手，那今天你的收益将远远超过那些盲目投资股市的人。
你能够精准把握熊市和牛市的时机吗?我认为大体来讲是可以。精确到某一天或某一个月的可能性不大，但精确到年或相似的时长，还是合理的。
而这种简单的、不太精确的范围，不运用何种投资策略，都会为投资者带来巨大的优势。
在这次熊市的后期，你将会看到很多研究和分析报告声称熊市已经见，此刻就是买点。显然整个2003年都充斥着类似的预言。
这些研究报告大体是基于实体经济的潜在增长，得出上市公司的收益会随之提高，最终推导出股市将会回升。
别被误导了。因为收益的提高、经济的增长与股市的上涨三者之间没有那种一对一的关系。即使在经济增长和收益提高的时期，也有可能会出现熊市。这种情况在历史上曾多次出现。
2000年8月，我发表文章深度解析了美联储纽约分行在1996年发表的一篇关于收益曲线的反转(当短期利率高于长期利率时)，是最有可能预先提示经济衰退的指示因子的文章。收益曲线反转后一年左右，就有可能发生经济衰退。在经济衰退期，股市的平均跌幅为43%，因此我发出曹告说当下(2000年8月)可能是退出市场的恰当时机。后来关联储在2001年1月股市下跌后，开始调低利率，我记得那时有很多评论员提示大家可以进场了。接二连三的研究报告在谈论有多少多少的股票在美联储降低利率后开始走高。
我写过一系列的关干美联储和历史大势的文章。如果你相信关联储可以将我们从经济衰退中拯救出来，你可能是多头。如果你相信历史才是嵌家，那你就应该站在场外。我赌后者会橄。时间证明我是对的，历史是势不可挡、战无不胜的。
信仰与历史趋势
今天，我们又在做挣扎。我认为历史明确地显示我们至少还要在长期熊市里待上7-10年。我们能够追溯到的最短的熊市是8年。我们刚刚结束历史上最大的牛市，因此很难想像只用几年时间就可以摆脱大牛市所带来的暴跌。
在这样的市场中投资需要有信念.你不得不忽略股票的高价位、会计风波、泥潭深陷的经济。以及所有与长期熊市相关的问题。你不得不相信，股市两百年来的趋势图变得没有参考价仇了。你得抱着我们身在一个新经济时代的想法。你必须坚信，这一次，事情真的不一样。这不是说你不可能在市场中赚钱。非常熟练的股票分析师可能会获得
不错的收益。但大多数投资者是亏损的。这包括那些养老基金，它们通常在股票上分配了七八成的投资。只因为某只股票的价格足够便宜而买它是不够的。环球电讯和世通公司的股票在两年前够低吧，现在更低了。
如果你不死抱着这些观念.那就应忽略上面所提到的事情，将投资当作翻本的机会。就跟在拉斯维加斯赌博一样，小部分人会底钱，但大部分人会输钱。在长期熊市里投资就像赌博，赢的机会很少。
历史数据显示，如今的股市不是长期处于下降通道内，就是通过长时间的盘整，以等待股价的回归。
股市总会回归正常走势，因为市场除了是均值回归的机器以外，其他什么都不是。按以前的逻辑，我们现在的行情就意味着股价将要暴跌，尤其是在临近前一次的高位时，让我们拭目以待。
我们现在来学习一些观点各异的研究和分析报告，这些报告会让我们得出我们身处长期熊市的结论。只有先了解风向,你才能扬帆起航。你将会学到如何在投资时获得成功，你会了解世界上的投资技巧远比简单的"买入——持有"指数基金要多得多。
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