【投资者交易笔记】交易者还是投资者的选择分析

交易者和投资者有什么不同?这是一个普遍的，却不准确的问题，因为这是一种令人迷感的非此即彼的区分方法，而实际上应该分成三种。正确的区分是图2-2左边的方法。

交易者与投资者关系

图2-2

投资者是一个资产收益管理着。他购买资产，例如上海的一套公窝、政府或公司债券或证券，因为这些资产能够产生现金流。他尤其关心其资产收益，即利率、息票率或者股利。他在计算的时候首先看看自己投资了多少钱，然后看看这些原始投入会带来多大的收益。

如果当前的资产价格下跌，但收入的现金流t和原来一样，他就没有必要卖掉。如果资产价格大幅上升，这可能会诱惑他卖掉当前资产，实现收益。额外的收益被用于买另一项资产例如另一套公离，更多的债券或其他低价的可分红的股票。

当投资者评价其资产表现的好坏时，他使用收益与原始投入的比率，而不是与资产的当前市场价的比率。

交易者有不同的目的。他打算以某个价格买入，然后以更高的价格卖给别人。收入来自于买卖的价差.交易是商业活动的基础。不管你卖的是罐装食品、电视机、电脑、办公室家具还是证券，原理是不变的。我们企图以某一价格买入然后转手高价卖出。我们在上升趋势中买入股票，因为几天、几周或数月后可以以更高的价格转手。

普通的用法(见图2-2的右边)与正确的分类是不同的。我们通常所说的投资把资产收益管理和交易活动混在了一起，这样很容易使我们感到迷惑。

事实是这样的:

“投资者”以合适的价格买入分红的股票并“长期”持有。事实上他是一个资产收益管理者。

“投资者”买了前景良好的工业部门的股票。他愿意出高价是因为他认为以后能获得资本收益。他认为自己是投资者，但事实上他是个交易者。他买股票，因为他相信以后别人会从自己手中买走，也许“长期”就能得到更高的价格。

“投资者”曾经一度坚挺，却经历了几年低迷的股票。他买入是因为相信随着公司产品的改良或管理的改善或其他所有的原因，下跌将会停止。他这时低价买入并相信别人会在以后从自己手中买走，也许时间越长价格会越高，因此他准备一直等。而在他等的这段时间没有任何收入。他的收益取决于最终的资本获得。他是在交易而不是投资。

“投资者”表现抢眼而不分红的股票。它会持续上涨几个月，然后才下跌。下跌趋势持续几年，这个“投资者”仍会持有。事实上，他甚至会下跌，买入更多股票。因为现在的价格比当初的进价还低。他的意图是将来以比自己付出的价格更高的价格卖出去。他的收益取决于买入和卖出的价格差。他也许认为他是一个“投资者”，因为他在和一个有名的、引人注目的、受人尊敬的企业作交易，但他的目的和买入小公司股票的“投资者”没什么两样，两者都是打算以更高的价格卖出。都属于交易，而不是投资.因为他们惟一的收益来自低买高卖。

资产收益管理者的行为和“投资者”完全不同。然而，“投资者”这个词的通常的用法把资产收益管理和买卖证券或股票的交易混为一谈。在这本书中，我们所说的投资者不是指资产收益管理者。这里的“投资者”指那些目的在于想通过交易获得资本利得利益并信奉“长期持有”理论的人。

花一点时间来重新检验一下你已有的“投资”。如果你打算将来以更高的价格卖出，那么这本书最适合你不过了。