大小非什么意思|什么是大小非和平准基金

什么是大小非

通俗一点说，“非”是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。由于股改使非流通股可以流通，即解禁。非流通股可以流通后，即可抛股套现，就叫减持。

小非:就是小部分非流通股，限售流通股占总股本比例小于5%，股改之前就有承诺.非流通股在股改结束以后一年之内是不会在二级市场上抛售的，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非。“大小非”解禁:增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。

大非:即股改后，对股改前占比例较大的非流通股。限售流通股占总股本5%以上者在股改后两年以上方可流通，因大非一般都是公司的大股东，战略投资者一般不会抛。

何为平准基金

所谓平准基金，又称干预基金，是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进;在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。

一般情况下.平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。从广义来说，平准基金通常是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过对某个其体市场的逆向操作，降低非理性的市场剧烈波动，以达到稳定该市场的目的。

2008年.曾有很多业内专家建议政府启动平准基金，专门用于接盘大小非，但经过激烈争论之后，仍然无法达到共识。如今，这一问题随着我国宏观经济好转，大盘企稳回升，也逐步平息下来。

大小非是怎样产生的

所谓大小非，可以说是A股所独有。中国股市自成立之日起，就因制度设计缺陷，出现股权结构不合理，大量的国有股、法人股不能上市流通等问题。

上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。这种股权分置问题造成上市公司股权被人为地割裂，非流通股股东持股比例较高(约为2/3).且通常处于控股地位.同股不同权，极易产生一股独大、甚至一股独霸现象，使流通股股东特别是中小股东权益遭受损害。

2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动股权分置改革试点。

在股权分置改革下，大小非股东在支付股改对价后摇身变成流通股。为避免冲击二级市场，这些非流通股上市需要一个过渡期，“大非”限售股解禁期为股改后1到3年，“小非”解禁期则为3个月至1年。

这个过渡期限业内称“限售流通股”，过了期限后可以和一般的流通股一样进行买卖，这便是所谓的“大小非解禁”。

由于大小非们所持股权不仅成本低廉，而且经过上市公司多年的分红，成本也早已收回。所以，当大盘极差，个股普遍下跌时，大小非即便以当时的现价抛售，仍会获利丰厚。所以，在全球金融危机席卷而来的2008年，大小非疯狂出逃，更是助推股指进一步下滑。

伊利股份

图1伊利股份

大小非解禁有何影响

1.对大盘的影响

通常情况下，大小非对大盘有无影响，要看当时的大环境。比如，当外围市场普遍走高，国内经济持续向好，A股市场人气高涨时，大小非也想尽量卖个好价钱而产生惜售心理，就算大规模解禁对股指负面影响极为有限.如2007年。

但是，如果全球经济普遍下滑，国内经济受到波及，A股市场人气低迷时，成本极低的大小非即便按照暴跌后的市价套现，大多能获得暴利，这也在很大程度上刺激了大小非的套利冲动。而大小非的加速出逃，更加造成市场恐慌，于是演变为“多杀多”的悲惨局面，如2008年。

2.对个股的影响

对个股而言，情况相对要复杂一些。有时，获得流通权既可能带来投资机会，又可能带来风险。当市场处于牛市或持续上行时，若公司业绩较好，则限售股很可能带来投资机会。这是因为在限售股解禁前期，因投资者心理压力，股价往往会出现调整。而一旦解禁之后，优质的基本面容易吸引更多的资金关注，股价可能被推高;当市场处于熊市或持续下行时，公司业绩较差，则限售股解禁很可能加速股价下滑。