导语
钢铁为何淡季不淡？驱动钢铁行情的根本逻辑是什么？行情持续性如何呢？哪些股票可以持续追踪呢？
一、钢铁行情
冬季是钢铁市场的传统淡季，特别随着春节将至，建筑工地停工，对钢铁需求形成明显的抑制。按照常理来说，钢铁企业应该苦不堪言，然而近期钢铁行情分外红火！
三钢闽光高开高走，直奔涨停，带动钢铁板块强势拉升，新钢股份、八一钢铁、韶钢松山等纷纷走强！为何出现淡季不淡的反常现象呢？
事出反常必有妖，钢铁行业的现状是由多方面原因造成的：
1.供给侧结构性改革影响
2.环保税费开征
3.冬季收储影响钢铁需求
4.钢铁业绩大幅好转
虽说影响钢铁行情因素挺多，但是具体如何作用到钢铁行情上的呢？换句话说，钢铁行情的根本驱动逻辑是什么呢？
二、驱动钢铁行情的根本逻辑
甭管以前钢铁的驱动逻辑，已经被市场教育一年多的价值投资了。显然，驱动钢铁行情的根本逻辑就是业绩，其他的都是浮云！
有哪些因素会改变钢铁行业的业绩呢？自上而下来看，政策—周期—供需—经营策略—……
1.政策对供需的影响
简单来看，目前影响钢铁产业最大的两项政策：供给侧改革和环保政策
就钢铁而言，供给侧结构性改革的目的就是优化产业结构。钢铁行业的落后产能退出比较明显，对供给的影响虽然是长期的，但已然不是当下的主要驱动逻辑。
而环保税的开征和排污许可证有序核发，在建立环保长效机制的同时，直接加速落后产能的退出，这一点对钢铁产能的影响最为直接。产能的收缩会使得钢铁供不应求，但事实真的如此么？
但根据上周感觉走势来看，Myspic综合指数下跌0.8%，其中长材价下跌0.05%，扁平材价下跌1.67%。除了钢铁之外，上游的铁矿石综合指数也下跌1.05%，冶金焦更是下跌8.58%。
2.行业周期的力量
这充分说明市场对钢铁需求的疲软。很明显，这就是周期的力量！天气冷了，春节近了！部分工地陆续停工，企业资金也吃紧，对钢铁需求确实少了。
再看一下供给端的数据，根据 Mysteel统计数据，截至上周五，河北高炉开工率仅为53.02%、全国高炉开工率仅为64.09%。这组数据什么意思呢？
对比之前的数据来看，这个开工率已经比较低了；全国高炉开工率相对平稳，而作为钢铁产能主要所在地的河北，开工率却率先下跌。一方面说明南方地区的钢铁需求增加；另一方面说明钢铁产能还有下降的预期（毕竟，河北产能占比太大了，带头作用较强）。
可见，钢铁的需求是收缩了，产能也有再次收缩的预期。但从数据来看，上周社会钢材库存却上涨了4.82%，其中长材库存更是上涨了7.27%。
是不是因为市场经营策略发生了改变呢？在钢铁价格高位的时候，贸易商往往会通过价格上的松动策略来达到回笼资金的目的。这样以来，社会钢材库存能够上升！单单就是这个原因呢？当然不是！
3.收储+业绩才是主要驱动力
最重要的是冬季收储的大幕拉开了！尤其是在当下政策大背景下，受到供暖季限产或停产、环保税征收等政策影响，相比往年，钢铁产能的恢复存在更多的不确定性。这一次的收储可能会更猛烈一些！那么，淡季不淡的行情就容易理解了。
另外，从业绩角度来看，已公布的2017年业绩预告的六家上市钢企，2017年四季度净利润加权环比增加23.45%。这也透露出，上市钢企的年报行情还是很有看头滴！
那么，问题来了，如何关注钢铁的行情呢？
三、跟进钢铁的要素
通过刚才的分析，短期来看，北方地区的钢铁企业开工率相对较低，相比南方业绩自然受到一定影响，而南方企业就不同了。所以在地域上选择上，可以侧重南方钢企，如柳钢股份。
当然，更重要的是企业业绩。在“业绩为王”的背景下，只有取得较好的业绩，才有估值修复的预期。所以，年报业绩预期较好的企业可以重点留意，如本钢股份、鞍钢股份和柳钢股份。
再从资金角度来看，近期，钢铁板块吸金能力逐渐变强，特别是，今天（1月22日）钢铁板块单日吸金4.16亿元。
由此来看，至少中短期还可以关注钢铁行情。特别是刚刚受到资金关注的，如本钢股份。
小总结：钢铁价格虽有波动，但是中短期行情仍然可以期待。筛选投资方向可以侧重：地域、绩优龙头和资金关注度。
2019-07-30 
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