股票投机
在开始正式学习之前，让我们先重温一些基本的常识。股票市场是什么?它只是一个简单的市场。在这里人们用股票来换取金钱，或者用金钱来换取股票。在利用股票投机的世界里，股票的地位就好像服装行业中的西服和套装一样:它们都属于商品，买卖它们都是为了赚取利润。服装行业的制造商必须先从布商手中买来布匹，然后才能用它来制作成服装，而金融业的“制造商”(我们也可以称他们为“承销商”或者“银行家”)则寻找一切机会来使得股票上市。当这些金融大亨的袖口中没有东西可卖的时候，他们就会继续制造出许许多多的再融资计划。他们必须出售股票，否则他们不可能赚取利润。
除了这些“制造商”，还有另外一些人，他们并不做承销发行，仅仅是股票分销商。此外还有一些人，出于各自不同的目的，他们仅仅把自己的业务限制在股票买卖上。
当普通股具备了一定的资质之后，它们就可以在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市。除此以外，还有数以万计的股票在其他交易所上市。在这本书里，我将主要讨论那些在纽约证券交易所上市的股票。当然，本书当中讨论的原则适用于所有的投机市场。
股票上市以后，是谁来买卖这些股票呢?我粗略地把他们分为三类:
1.投资者，寻求回报。
(a)机构投资者(保险公司、工业公司、基金等)
(b)银行类投资机构
(c)信托投资机构(这些才是真正想要投资的机构)
2.投机商、经纪商，还有数以万计的散户投资者，他们希望能够借此轻松赚钱，还有信托投资基金和投资公司。
3.专业交易者、股票交易所场内交易者、“资金池”、投资银行，还有其他一些聪明的投机者。
在本书中我们主要关注的是第二类和第三类人，也就是那些投机者。而第一类人，投资者，不可能买了股票第二天就换手，所以不在本书讨论之列。具体来说，一个活跃的交易日，有15万股的美国钢铁公司(United States SteelCorporation)的普通股被交易，平均价格是每股200美元，那么单就这一只股票成交额就是3千万美元。为了了解在纽约证券交易所上市的股票市值究竟有多大，我要提醒大家:在1930年11月，纽约证券交易所挂牌的股票市值，相对于一年之前(也就是1929大崩盘之前的高点)，仅缩水的部分就有400亿美元。
我之所以强调这些是因为，如果要正视投机在我们目前这个金融环境下的重要作用，我们就必须意识到投机的影响力到底有多大。
2019-07-30 
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