宏观经济政策|宏观经济走向与股市趋势的逻辑关系

宏观经济走向与股市趋势的逻辑关系

许多投资者都把A股市场当作纯粹的赌场，不认为它的运行和宏观经济有太多必然联系。这种散户投资者的“赌博”心态多是由于散户过于关注短线的波动而忽视了股市大趋势的缘故，但散户投资者由于力量难以集中是很难左右市场长线运行轨迹的，股市作为经济的“晴雨表”是不以个人意志(包括庄家在内)为转移的。但庄家相对于散户而言，是善于把握宏观经济的走向的，宏观经济的预期走势与股市的预期走势是具有一致性这种逻辑关系的，所以，对于宏观经济层面走势的分析是庄家入驻个股前的一个不可缺少的环节。首先我们要了解一下股市走向与宏观经济具有何种逻辑关系，由于庄家深谙这种逻辑关系，因此，了解它对于散户投资者来说具有重要的实际意义。

我们来看一下A股市场这半年来的宏观经济情况与大盘走势情况。股市从2008年的最低点1664点一路反弹到了2009年5月6日的2592点(截至撰稿时为止)，上证指数的最大反弹幅度超过了50%，而中小板指数的反弹幅度则超过了，O%。扣除2006-2007年大牛市，此类指数的涨幅是非常典型的一波中级行情的上升幅度。而最有意思的是此轮反弹发生的时期却是在经济数据最差的一段时间，为何会出现这种股市走向与当时宏观经济完全相背离的情况呢?根本原因就在于“股市就是炒作预期，股市走势会先于宏观经济走向”。

在国家宣布一系列出手快、出拳重的救市措施后，各路庄家心领神会，在各类中小市值的题材股上大做文章(这一方面是因为大盘股由于容纳资金量太大、难于炒作，另一方面也与国内股市炒作风格有关，只有垃圾股冲天的时候，大盘股这种“超级大象”才有动的意图)，庄家不顾当时宏观经济面的不利因素而大胆炒作的原因在于他们的预期是如果宏观经济不能摆脱持续恶化的态势，那么中央的政策会一个接一个，这可以为个股炒作提供一定的安全保障。而对于习惯看经济数据的普通投资者由于不了解宏观经济走向与股市走势的逻辑关系，只把眼光局限于此时宏观经济，导致了要么不敢轻易入场，要么反弹一点就离场，浪费了一波很好的行情。

如果按照“宏观经济与股市走向的逻辑关系”继续分析下去，我们会得出什么结论呢?在经过第一阶段政策刺激后，宏观经济的波动显然没有股市表现得那么剧烈，经济数据虽然会显示整体的运行环境有个企稳的态势，但企稳后的走势也将很难一帆风顺。股市在这时股价已经由低位上涨了很多，且持续了较长时间，被庄家的预期过分透支的宏观经济发展趋势显然会有一个与真实宏观经济发展趋势相“结合”的矫正过程，而这时也正是散户投资者相对没有那么恐慌的时候，这样庄家就可以派发部分筹码，兑现利润。这正体现了庄家先知先觉而散户后知后觉的特点，可以说，本轮中级行情是对宏观经济快速下滑后企稳的一个提前表现，但是有些透支了，这也酝酿了随后“矫正行情”。如果庄家们预期宏观经济恢复较快，那么以长线的眼光来看，则后市将有蓝筹股走出温和的上升行情;而如果预期宏观经济将在较长一段时间内低位盘整，那么股市将表现为缩量阴跌走势。