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在每股净资产中找黑马

股票每股净资产的计算公式为:每股净资产=股东权益÷股本总额。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多;每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。由于股票的收益决定于股票的数量而并非股票的价格,且每股股票所包含的净资产决定着上市公司的经营实力,决定着上市公司的经营业绩,每股股票所包含的净资产就对股价起决定性的影响。

所以在分析净资产时,一定要注意分析以下几点：

1、平均利润率与资产分析

由于平均利润率规律的作用,企业的净资产收益率都会围绕在一个平均水平上波动(见图3-8)。对于上市公司来说,由于经过了较为严格的审查,且经营机制较为灵活,管理水平比一般企业要高,所以其盈利能力普遍要高于普通企业。

利润分析

图3-8 利润分析

各国上市公司的平均净资产收益虽然普遍都高于当地的平均投资利润率,但都不会超过150%这个范围。因此,购买股票时股票价格和每股净资产存在以下关系。

(1)当股票的平均价格不超过每股净资产的1.5倍时,投资于股市的收益才能和银行储蓄或其他投资的平均值相当。

(2)当股价超过上市公司平均净资产值的1.5倍以后,购买股票的收益就不如其他投资了。

(3)以上两点是相对股市的整体平均而言的,对一个或少量几家上市公司并不适用。(4)如果某个上市公司管理水平出众、产品的市场占有率较高、能长期稳定、生产手段和技术装备比较先进,对股价当然可看高一线,但也不宜超过净资产的三倍。

2、净资产含量与股票下限价格

投资者还可以通过对净资产的分析来确定可以购买的股票的下线价格,只要一个上市公司经营范围不属于国家政策限制发展的产业或是夕阳产业,当其股价降到其净资产含量以下时,购买这种股票就物有所值了。由此可以认为,股票的最低价格可定在每股净资产的80%以上。

3、对于不同的购买者股票价格与净资产的关系

对于不同的购买者,他要购买的股票的价格可以根据净资产控制在不同的范围之内,主要有以下几种：

(1)对理性的投资者来说,购买股票的平均价格可控制在平均净资产值的80%与150%之间,即0.8×平均每股净资产<股票的平均价格<1.5×平均每股净资产,在这个范围内,购买股票将具有较高的投资价值。超出这个范围,购买股票将具有较大的风险,市场的投机气氛可能要浓厚一些,被套牢的可能性就会高一些。

(2)对于个股来说,如上市公司经营确实有方,对其股价可看高一线,但最高价还是应限定在每股净资产的三倍以内,即0.8×每股净资产<股票价格<3×每股净资产。

(3)注意净资产含量的水分。由于我国的资产评估工作还存在着不少的问题,在挂牌以前,有些上市公司的净资产含量明显是被高估了的,比如一些上市公司的净资产收益率连年都在10%以下,明显低于行业水平。这种企业的净资产含量就可能包含有较大的水分,股民在选股时应加以注意。

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每股净资产值标志着上市公司的经济实力,反映了每股股票代表的公司净资产价值,是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。因为任何一个企业的经营都是以其净资产数量为依据的。如果一个企业负债过多而实际拥有的净资产较少,它意味着其经营成果的绝大部分都将用来还债;如负债过多出现资不抵债的现象,企业将会面临着破产的风险。