DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？
什么是折现估值，为什么要折现估值以及怎样折现估值。举个栗子进行介绍。
事情是这样开始的。
昨天A股终于被纳入了MSCI，其屡败屡战四度进宫的精神让隔壁老王深受鼓舞，仿佛大盘大涨在即。然而，鸦雀无声却是板上钉钉，利好兑现就是利空。此次A股闯关成功，短期内可以给大家打打气，然后呢？
所以，冷静下来的老王今天跟我说，只要年底前大盘能涨200点，明年的今天就给我发666块钱的红包。铁公鸡也发红包了，这可是大姑娘坐花轿头一回，我不禁心生感激以至于情绪激动，就对老王说，“这半年你的早饭我承包了”。
常言道拿人手软吃人嘴短，我心里盘算的是，就算老王每天早上要吃加俩鸡蛋的杂粮煎饼，600块大洋也够他吃的了。如此这般，我的收益率大约有11%。
另外，这是一举两得的好事。小主不仅避开了无功受禄的嫌疑；还取得了高于很多投资者的回报率。
于是欣喜的我立马去跟学霸阿呆陈述事实，这斯没等我抒发得意之情，就用关爱智障儿童的眼神向我表达同情。接着，就是一系列的举例子讲道理列数字，摆出一副我听不懂他就决不罢休的架势。
他是怕我学不会将有损他的博学跟教书水平，这点我很理解。所以他喷干了吐沫星子后，我立马用他提到的“货币时间价值”“自由现金流量”“折现率”“企业估值”等词汇作了简单总结，以此来增强他的成就感。
然而我的内心是崩溃的。高估了自己的智商低估了对手的水平，这话是为我定制的？这笔买卖的收益率并没有达到10%，我还以为自己多机智。思路大概是这样的：
假设我把钱存到银行里，按照1年期存款利率、2%的折现率换算，明年的666块钱在今天只值653元，我的回报率只有8.83%。
明天的钱不如今天的钱值钱。
功夫熊猫中有段台词：
Yesterday is History,
Tomorrow is a Mystery,
and Today is a gift:
that’s why we call it The Present.
昨天已成过去，未来遥不可及，今天才是天赐的礼物。
上面的台词婉转表达了那么多，说白了就是“今天最珍贵，最值钱”。
所以，为什么给企业估值的时候，我们非得把企业未来的现金流量折现，明明知道折现率不好确定却偏要去做，这不是自找麻烦么？
自然不是。算出企业未来能赚多少钱不是我们的最终目标，最后我们还是要回到今天，回到“现值”上。
结合上面的图片举个计算现值的例子。
【问题】
假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？
【解答】
根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：
第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①
第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②
第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③
最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。
所以，别信把未来吹嘘的天花乱债的企业，女孩子也不要在男生承诺未来的时候深信不疑。且以现在为起点和衡量标准，来评估企业未来的现金流和价值；且立足当下，他许诺的再好那也是以后的事情，跟今天没有半毛钱关系。
弃我去者，昨日之日不可留；乱我心者，今日之日多烦忧。
但是，今日烦恼再多，仍是我可掌控的现实存在。不乱于心，不困于情，不念过往，不妄想将来，以今天为起点，“此身”立足于“此时此刻”。
财务中的“现值”与“折现”，也是很有意思的。
2019-05-25 
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