[中国中期]中期趋势演变过程

我们知道，研究中期趋势实际上就是研究主要中期趋势和次级运动。如图1所示，我们用S1、S2、S3代表牛市中的主要中期上升趋势，用T1、T2代牛市中的次级调整，用Xl、X2、X3代表熊市中的主要中期下跌趋势，用Fl、F2代表熊市中的次级反弹。

中期趋势示意图

图1 中期趋势示意图

主要中期趋势的运行过程一般有三个阶段:趋势的形成、趋势的发展和趋势的结束。首先，我们研究一下趋势形成阶段的形成过程及特征·任何事物的变化都是从量变到质变的过程，同样价格趋势的变化也不是一蹴而就的，必然是逐步转变的过程。我们说价格的最终的决定因素是供求关系。在下降趋势的初期，只有少数人意识到市场将要下跌，但是随着价格的继续下跌，越来越多的人意识到趋势己经反转，开始加入在卖出的行列，当到达下降趋势的末期，卖出的己经卖出，持有的人都处于亏损状态，筹码被锁定在高价区，所以，市场上筹码的供给大量减少。长期的下跌把下降趋势推向极端状态，达到了“物极必反”的境地，空方力量得到充分的释放。“阴盛则阳生”！下降趋势达到极端状态后，实际上己经是穷途末路。然而.大多数投资者的感觉仍停在下降趋势状态下，市场也确实经常向下试探，但是市场已经没有能力有效地创新低了。上升趋势的第一阶段在悄悄地进行着，其间一般会构筑某种底部形态，比如头肩底、双底或窄幅震荡。某天当市场向上突破底部形态的颈线或者下降趋势线，标志着上升趋势形成，开始进入趋势发展阶段，发展阶段也叫趋势巩固阶段。

进入发展阶段后，一方面新趋势已经确立，另一方面新趋势的基础不牢，大多数投资者对上升趋势的延续将信将疑，所以，发展阶段既不会单边上涨，也不会单边下跌，而是上下反复。既然新的上升趋势己经确立，那么，反复的震荡都是为第三阶段加速上升积蓄力量。当价格突破重要的压力位后标志着发展阶段结束，进入了第三阶段——加速阶段，如图2所示。

中期上升趋势演变过程

图2中期上升趋势演变过程

发展阶段尽管上下波动较大，但波峰和波谷始终向上抬高，形成明显的上升趋势。随着上升的累积幅度加大，大都数投资者都越来越认同上升趋势，使市场反复的次数和幅度越来越小，市场上升速度也越来越快。最后，原来的一直看空的人也加入买进的行列，或者空方顺势再向上推一把，将上升趋势的演变推到了极端的状态。“阳盛则阴生”!标志着下降趋势的第一阶段即将来临。当加速阶段后期突然出现大幅展荡，则意味着加速阶段可能即将结束。

举例说明如下。

如图3所示，2001年4月至6月沪市大盘在构筑一个复合头肩顶形态，7月份跌破这个头肩顶形态的颈线位，此时市场完成了头部的构筑，中期下跌趋势的第一阶段也宜告完成。之后进入下跌第二阶段，在第二阶段下跌速度明显变缓，甚至会出现短期的强劲反弹，原因是经过前期的大幅下跌，有人开始抄底，有人开始补仓，没有卖出的也在等待超跌反弹，卖压暂时减轻，但毕竟市场已经大伤元气。所以这个阶段也称之为阴跌阶段。阴跌阶段下跌的幅度不是最大，但时间最长，价格重心在不断下移，但给人以跌不动或构筑底部的感觉，也使场内投资者心存侥幸认为市场即将反转。但随着价格重心的下移及长时间的阴跌，原先抄底的投资者及场内持有者逐渐失去了信心，认赔出局。新的卖盘大量涌出，使市场再次出现加速下跌。

2001年4月至10月沪市大盘

图3 2001年4月至10月沪市大盘

上升趋势同样如此。图4为1995年6月至1996年6月沪市大盘K线图。图中阶段一:形成了一个头肩底形态，突破颈线后开始进入阶段二:巩固阶段。巩固阶段的特征和下跌趋势的阴跌阶段类似。时间长，速度慢。给人以上涨吃力的感觉，当价格向上突破箱体，意味着进入阶段三:加速阶段。

1995年8月至1998年6月沪市大盘K线图

图4 1995年8月至1998年6月沪市大盘K线图

再如图5, 2002年2月至003年2月沪市大盘K线图。2002年3月21日至5月15日期间大盘构筑了一个明显的三角形形态。5月15日跌破三角形下轨标志着第一阶段完成，进入第二阶段——阴跌阶段(也叫巩固阶段)，阴跌阶段表现为慢跌中有反弹，此阶段赚钱难但又常常给人感觉有短线机会，原因是那些被套在上方的投资者开始补仓或短线客开始抢反弹所致。2002年6月24日暂停国有股减持的重大政策利好使市场出现了短期井喷，但是并不能改变市场自身的下跌趋势，反而延长了下跌的时间。从11月8日(点A)开始进入第三阶段，加速下跌直到11月27日(点B)，然后开始反复震荡，构筑底部形态(B-C段)。

2002年2月至2003年2月沪市大盘K线图