【中国中期】中期题材趋势投资策略的建立

站得越高，看得越远。这个道理世人皆知。然而，当你身处股市的层峦叠嶂之间，你会发现，自己经常不仅不能站在高山上，连站在小山上的机会都没有，而是经常站在山谷里，不识庐山真面目。不信，你不妨现在就问问自己，未来两个月，股市里会发生什么事情?

在趋势篇的开始，我们就强调，学习趋势投资，你会发现，难度很大。当学习短期趋势的时候，投资者也许不会觉得太难，因为它不需要你的眼光有多远。但是，当你学习中期趋势的时候，难度就出现了。你必须经常回答一个问题，未来两个月，我的这只股票，为什么会升?

前面相关章节中，我们学习了一些能够导致中期以上趋势的重要因素。现在，当你面临这个问题的时候，这些因素的学习就发挥作用了。本节，我们从中期题材这个角度，来讲中期趋势投资策略。

题材是什么？在我国股市，投资者经常会听到，某只股票上升，是因为市场在炒作题材。所谓题材，其实就是一些能够或者可能会导致公司业绩提升的因素。通常，我们称这种因素为间接因素。

例如，某个地方政府决定给当地的上市公司进行适当的补贴，以维持本地上市公司的竞争力。当这个政策要出台的时候，不管最后是否执行，当地的上市公司股价，一定开始上升。因为这个政策一旦出台，这些公司的业绩，就会有很大的改观。投资者预期这种改观，并且对公司的未来有更好的期待。在股市上，这个地区的上市公司都开始上涨。于是，专家们就说，这是题材炒作。对于趋势投资者来说，这就是间接因素开始导致股价进入上升趋势。

所谓的中期题材，是指一个比较重大的信息现在发生，或者预期在可以确定的未来某个时间发生概率很大。只要这个信息，能够导致上市公司业绩提升，或者能够导致股价能够因为这个因素而上升，那么，我们就说，这个信息，能够成为中期题材。

多数题材，都是与公司业绩有关的。但是，并不是所有的题材都如此。有时候，关于股票的比价关系、供求关系的信息，也会导致股价上升。例如，在2000年，当政府决定在2001年B股市场对国内投资者开放的时候，因为投资者预期B股可能享受与A股一样的定价机制，B股市场大幅上升。

但是，后来大家发现，即使如此，B股市场依然定价远远低于A股(见下图)。

深深房B走势图

上图是深深房B的月线图。在政策公告之前，已经有一些传闻，所以，股价在悄悄地上升。政策公告后，股价开始暴涨。从政策公告发生当日开始，我们就说，B股具备了中期题材。题材结束的时间，应该就是国内投资者正式进入B股市场的时间。这种案例数不胜数，不用做任何证明。

因此，当你反复研究过去的中期题材特征的时候，你就能够坚定信心。实际上，当你获得一个中期题材信心的时候，你已经不会再身处山谷之中了，你已经站在小小的山冈上，可以看远一些了。虽然你还不能看很远，但是，看两个月，还是有较大把握的。

几乎所有的重大因素，都有可能成为中期题材。当你要看大盘是否见底的时候，你就应该看看，目前。宏观方面是否有重大信息已经公布，或者宏观经济已经确定的方向是什么，当你要看一个行业的中期走势的时候，你就应该关注，行业内是否已经发生了重大事件，足以影响未来两个月，或者未来两个月，行业在某种重大因素牵引下，一定会朝着什么方向运行；当你要看一个公司中期会怎么走的时候，你就要看，公司是否已经公布了一个重大信息，投资者依然在消化这个信息，或者未来两个月，公司将会发生什么重大事件，等等。

股市中有句谚语，股价是反映未来的，其实际意义，就是指中期题材，能够牵引股价的方向。

投资者要建立中期趋势投资策略，应该参考如下程序。

(1)尽量关注与个股关系密切的重大因素，不要关注与个股关系太远的因素。当你发现了一家公司的重大信息时，那么，你就向中期题材趋势走出了第一步。

(2)研究这个重大信息的影响力度。只要信息的程度足够重大，股价总是会做出反应的。如果这个重大信息刚刚发生不久，而且是之前投资者不曾明确预期到的(之前某些个人胡乱臆测的，不算数)，那么，股价一定会对这个重大因素进行逐渐的反应。通常，比较重大的信息，都需要两个月左右的时间进行反应。当你确定这个信息发生的准确时点与重大程度后，你就应该把它作为中期题材的目标，开始做准备工作。

(3)中期题材，至少半数以上，会经历由暗到明的过程，因为这些信息不是突发的。例如，政府的政策，一定会在某些部门内部开始研究，然后再逐级上报。在这漫长的过程中，总会有一些信息流出来。再比如，某些公司要进行重组，也必然先要对拟注入资产进行评估论证，双方接触谈判，中间牵涉到很多第三方人员，也难免会有人泄露消息。所以，当中期题材处于晦暗时期，股价也会有一定表现，但通常不会涨幅过大。所以，投资者必须研究中期题材目前处于什么阶段。只要不是路人皆知，时间太长，就应该还有机会。

(4)对突发的中期题材，投资者要尽快做出研究与判断。即使第一时间没有来得及投资，也不影响短期内做出调研后及时跟进。

(5)在确认中期题材具备趋势潜力之后，第一件事情，就是从股价走势上，确认技术上是否出现上升趋势的早期特征。如果完全没有这种特征，就要研究是否有其他更大的因素在发生下跌作用。通常，大盘的信息、行业的信息，会对个股的中期题材造成影响。如果具备上升趋势特征，那么，就应该制定投资策略与计划了。

(6)确定买入的条件，包括技术走势的各个方面都可以给出一些条件，也包括逢低买入的方法。如果是板块性中期题材，应该对个股情况进行排序，确定龙头股与跟随股。

(7)确定个股的投入比例。由于是中期趋势，最好的投入比例方式，应该是在底部尽量比例高一些。当股价进一步走强，确认中期题材的有效性之后，再增加仓位。

(8)将来题材炒作结束时，对可能出现的技术走势做一些标准预估。例如，如果龙头股下跌多少，应该进行止损操作，如果所持有股票，短期涨幅过大，是否应该降低仓位等。

(9)密切跟踪中期题材的发展状态。一般规律是，在初期，关注的人不会太多，成交量开始放大，但还不是太热。中期，题材开始特别受人关注，资金介入量非常高，股价涨幅也偏大。

(10)制定获利目标与卖出条件。通常，中期题材的目标，难以用准确的百分比来明确，但可以用中期性技术指标来作为辅助参考。例如，可以利用中期波动指标作为参考，但这些指标过高的时候，应该考虑逐步减仓。当然，最后完全撤出，应该以中期移动平均线系统为参考。

(11)在实际执行过程中，还要适当考虑大盘、行业等重大因素的影响。通常，只要不是十分巨大的利空消息，不会改变个股的中期题材走势。

中期题材趋势投资，建立策略的起点，不是技术走势，而是具有一定推动力释放时间的题材。那么，策略结束点，原则上，也应该建立在题材的力量消耗殆尽的基础上。不过，由于一个题材从热点状况转入消失状态，需要以股价的一定下跌幅度为代价。有时候，这种代价过大，投资人根本付不起。例如，某个中期题材，一轮上升总幅度是40%。这意味着跟随进入的投资者，实际上的赢利空间，可能只有30%。通常，技术上要确认一个热门题材结束，股价下跌幅度都应该超过15%以上。这样一来，如果投资者在技术上完全确认题材结束再卖出股票，那么，剩下的利润就少得可怜。

所以，投资者在建立中期题材策略的时候，也必须与其他任何投资策略一样，设定自己的预期A利目标，在达到目标时，要逐步、适当地兑现利润。这些都需要经过精心的预算与过程的监控，才能够最终把账面利润转化为实际有效的利润。