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债转股是什么？

债转股由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产――也就是国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。它不是将企业债务转为国家资本金，也不是将企业债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。

从国际关系来看，债转股指债务国在面临经济困难或是信贷评级下滑时，以本国货币按市场状况以一定的折扣赎回外债。债权人随后以债务国货币投资于该国的公司，将原来的债权转换成股权。这种情形被称为债务国将债务证券化了。 

债转股发展前景

银监会法规部正在制定债转股实施机构管理办法，有望于今年上半年出台。今年政府工作报告提出，积极稳妥去杠杆，支持市场化法治化债转股，逐步将企业负债降到合理水平。上周，新任银监会主席郭树清在新闻发布会上表示，目前市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元。要积极开展市场化法治化债转股。

去年，债转股作为帮助企业去杠杆的最有力措施之一提出以来，四大国有商业银行均成立债转股专项资产管理机构，云南锡业、中钢等大型企业也相继与银行开展债转股签约工作。业内预计，随着上述管理办法出台，市场化债转股顶层设计进一步完善，债转股推进有望加速。据机构测算，未来3年传统不良收购业务空间约在2-2.28万亿元。市场迅速扩大，地方AMC(资产管理公司)将迎来发展良机。

 债转股龙头概念股：陕国投A（000563） 安信信托（600816） 浙江东方（600120）

债转股概念股一览：

陕国投A:厚积薄发,“信托”+“AMC”双驱动

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学

报告摘要

信托行业盈利模式回顾,手续费模式+投资模式+利差模式。信托业务主要根据信托资产规模收手续费,固有业务主要是信托公司运用自有资本开展放贷、投资等业务。

金融去通道业务,信托行业灵活性优势回归。信托作为惟一可以横跨货币市场、资本市场、实业投资的金融机构,能更好地抓住市场机会,提供全方位的投融资服务。

陕国投是地方政府发展地方经济的投融资利器,在地方经济转型发展中仍将扮演重要角色。陕国投是中西部地区唯一的上市信托公司、陕西首家上市的省属金融机构。实际控制人为陕西省国资委,大股东是陕西省煤业化工集团公司。

非银金融行业的上市元老,补充资本便利为持续发展奠定基础。由于信托资产规模迅速扩张,资本成为制约信托公司发展的核心因素之一,作为上市信托公司,陕国投在补充资本方面具有得天独厚的优势,2012年、2015年分别定增21亿、32亿,资本大幅补充。

谋长远,布局金融控股。公司借制定“十三五”规划之机,积极谋划金融控股发展路径,增发完成之际,立即启动实施受让银行股权、参与发起设立金融资产管理公司等资本运作规划,为公司长远发展谋篇布局。

投资建议:基于行业性机会和公司自身发展机遇,我们看好陕国投这只标的,给予“买入”评级,六个月目标价:7.07元/股。预计陕国投未来三年EPS 分别为:0.35、0.43、0.59,对应PE 分别为:17.60倍、14.19倍、10.37倍。

风险提示:金融监管趋严可能带来政策性风险;业务落地进度不及预期的风险;市场异常波动带来的业绩波动风险。

安信信托2016年半年报及调研点评:逆势发力,中报业绩亮眼

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：杨莞茜

事件:近期公司公布了2016年半年报,我们前往公司与公司高管就半年报情况及经营情况进行了沟通。

投资要点

2016年上半年信托管理余额从15.86万亿增长到17.28万亿,仅增加8.95%。在信托行业管理资产规模增速大幅放缓的背景下,上半年公司共计实现营业收入20.55亿元,同比增长53.13%,归属于母公司的净利润13.93亿元,同比增长67.5%,EPS为0.79元,公司净利润实现高速增长,业绩亮眼。同期对标上市信托公司陕国投A业绩预减2.05%。从收入结构上看,固有业务方面实现利息净收入2.01亿元,同比增加63.4%,收入占比8%;信托手续费及佣金实现净收入18.90亿元,同比增加95.4%,收入占比为92%。业绩贡献来源于收入占比最高的信托业务同比大幅度增长。

公司看点:

1、探索产融结合的盈利模式。公司积极探索推进业务创新转型,探索出产融结合的盈利模式,为实体经济提供服务;投资方向也从过去传统产业向新能源、物流、大健康等创新产业转变。最新推出的“互联网基础设施产业缤购基金”,通过并购项目,参与对互联网基础设施及其战略相关的产业项目进行投资、收购和孵化,从而实现基金收益于科技成果转化的双赢。

2、主动管理能力强,信托报酬率提升较快高。公司信托业务结构优化,主动向高信托报酬率的主动管理类业务延伸。2016年公司主动管理的业务规模占比达到了50%,较2015年底的45%持续提升。上半年公司的平均信托报酬率达到0.74%,年化1.4%,高于行业2015年底0.53%的平均水平。

3、整装再出发,成长期逆势发力。2007至2014年,安信信托（600816）与中信信托的合并重组方案一直悬而未决,在人、事动荡时期公司错过了信托发展黄金年代。步入正轨后2015年公司开始进入了快速发展的轨道,信托资产管理规模快速提升,发展主动管理业务,扩大固有业务规模,包括IPO后首次进行资本补充,共进行了2轮30和50亿元的增发。

4、积极扩充资本金,加大对固有业务的投资。自2015年开始公司加大对金融产品的投资,2016年上半年投资收益1.12亿元,同比增加了7130万元,增幅达178%。新一轮增发到位后,公司的净资产规模将从70.86亿元增长到120亿,打破资本管理下对固有业务规模开展的约束。

5、信托主业+其他金融牌照。2015年公司陆续参与保险、商业银行等同业的股权投资,包括参与设立信用保险公司,参股泸州市商业银行6.03%的股权、以及参股渤海人寿。公司目前以信托为主业,认购金融企业股权多为财务投资,随着公司规模的逐步扩张,未来可能还将会陆续通过财务投资、参股或者控股的方式收购金融股权,形成多元金融平台,各金融资源之间有望实现协同效应,促进共同发展。

盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年实现营业收入39.72亿元、47.48亿元、53.34亿元,净利润26.68亿元,31.50亿元、35.15亿元,EPS(摊薄后)分别为为1.49元、1.74元、1.95元,对应16年PE13.4X。如果给予15倍-17倍市盈率,合理估值区间为22.4-25.4元,给予谨慎推荐评级。

风险提示：信托规模及信托报酬率大幅下跌风险;刚性兑付风险。

浙江东方:  传统主业收缩,静待AMC注入

类别：公司研究 机构：国信证券（002736）股份有限公司 研究员：陈福 

一季报业绩超出预期

2016年一季度公司取得营业收入13.7亿,实现归属净利润1.4亿,同比分别增长0.95%、48.9%。考虑目前浙江省地方AMC浙商资产的注入尚未完成,公司一季度尚能录得如此优异业绩,超出我们预期。

投资收益助推业绩大涨

公司一季度业绩能够实现同比48.9%的增长主要因投资收益同比大涨32.2%。

而投资收益主要系出售可供出售金融资产收益增加所致,公司期初可供出售金融资产余额(32.7亿)全部为权益资产,考虑一季度市场走势,我们推测更可能是处置以成本入账的股权投资(主要为天堂硅谷等VC基金)所致。

传统主业收缩,或为深度转型金融蓄力

公司此次一季报有两个数据引起我们的高度关注,一是公司取得经营净现金流2.4亿,同比增长49.1%,二是公司购买商品、接受劳务的现金支出(主要的经营性现金支出项)同比下滑25.8%。我们认为这两个指标综合分析直接表明公司传统的商贸物流主业出现主动收缩迹象,改善现金流,或为深度转型金融蓄力。

搭建以AMC为核心的金融生态圈,剑指金控平台

公司前期公告定增注入浙江省地方AMC浙商资产,并将搭建起以AMC为核心涵盖租赁、保险、产业投资基金、信托、房地产等多元业务的金融生态圈,构建区域性的金控平台,为公司金融板块注入核心竞争力。我们预计2016-2018年金融板块将为公司贡献净利润8.7、10.0、11.5亿。

静待AMC注入,维持“买入”评级

根据分部估值法,我们认为公司整体合理估值为350-410亿元,股本扩张后(12.86亿股)对应27-32元/股,相较停牌前收盘价19.86元/股有36%-60%的空间。目前我们仍需等待定增最后落地,维持“买入”评级。

风险提示

1)全球经济低迷,公司传统业务业绩上涨乏力;

2)宏观经济增长大幅放缓,导致不良资产管理业务收益率下降;

3)资产重组进度低于预期。

设立专业子公司,不良处置业务发展加速

类别：公司研究 机构：申万宏源（000166）集团股份有限公司 研究员：周泰,刘晓宁 

投资要点:

设立专业子公司,加大不良资产处置业务布局。设立杭州海渡投资管理公司为了全面推进海德资管开展不良资产管理业务,以便全方位、多元化为不良资产收购、处置等提供配套服务。

与上海瑞威资产合作发起设立合伙制私募投资基金,为了加大融资杠杆处置不动产方面不良资产业务。通过两个专业子公司的设立,公司在不良资产处置方面做了重大组织架构设计,为实际处置不良资产铺平道路,不良处置业务将加速进行。

增发已经上报,完成后增强公司经营实力。公司于8月31日公告,公司非公开发行股票申请获中国证监会受理。根据之前非公开发行预案,公司拟以13.06元/股价格,向间接控股股东永泰控股非公开发行股票数量367534456股,募资总额不超过48亿元。融资目的为增资海德资管。不良资产处置行业属于资金密集型行业,目前海德资管注册资本仅10亿元,对于业务开展十分不利。公司此次增发如获批准完成,公司资本金实力将大幅度提升,融资能力也相应增加,公司业务发展将提速。由于海德资管注册地位于西藏,有一定获得优先审批的可能,预计过会速度相对较快。

不良资产行业大有可为。目前我国银行业不良资产高企,全行业平均不良率已经突破2%,同时还有大量关注类贷款可能随着经济低迷转向不良贷款。银行业未来需要处置规模将显著增加。同时,由于经济低迷,企业间应收账款等坏账比率也出现上升势头,企业间不良也在加剧。不良资产管理公司业务空间巨大。

盈利预测与估值:公司作为A股唯一一家不良资产管理公司,专业性、稀缺性将使公司获得大量业务机会和业绩增长潜力。预计在2017年后业绩增长潜力开始展现。在不考虑公司非公开增发完成的前提下,公司会获得西藏牌照后,第三方托管业务将会加快开展,并逐步开展不良资产收购业务。因此我们维持公司盈利预测,预计2016-2018年实现净利润0.76、2.43、3.50亿元,对应EPS分别为0.50、1.60、2.31元/股。如果增发48亿完成,公司将有充足的资金通过杠杆运作不良资产,预计净利润有望大幅度扩张。维持“买入”评级。

鞍钢股份:受益行业复苏和降本增效,业绩明显大增

类别：公司研究 机构：国金证券（600109）股份有限公司 研究员：杨件,倪文祎 

业绩简评

公司发布2016年半年报,实现营收254.3亿元,同比下降12.29%;实现归属股东净利润3.00亿元,同比上涨93.55%;实现EPS为0.041元/股,比上年同期增加95.24%。

评论

受益钢价上涨,半年报业绩大增。上半年钢材市场出现回暖,以基建、地产为首的需求端不断扩张,供需错配推动钢价出现明显上涨,行业利润出现大幅反弹。虽然4月底到五月,钢价出现调整,但由于钢厂多为提前锁定订单利润短期内受影响有限,行业基本面复苏是业绩大增的主要原因。受益于此,公司钢铁业务毛利率尤其热轧薄板系列产品由去年同期6.19%提高到今年的15.16%,为业绩改善提供了一定支持;

挖潜降本加研判采购,降本增效助力业绩改善。上半年公司继续深挖企业内部潜力,大力降本增效,提升管理水平。公司成立系统降本推进小组,通过系统理论建模找短板,通过与先进企业对标找差距,明确了以“铁素流、碳素流、加工费”等为轴线的九大项45个课题的系统降本攻关目标。此外,做好市场研判,找准采购时点,持续降低采购成本。

加大技术创新力度,提高高附加值产品比例。上半年,公司采用大型钢锭生产核一级设备--稳压器用钢16MND5取得成功,获得中广核认可证书,并成功实现阳江6#机组稳压器用钢的生产、供货;公司成功研发海洋核动力平台安全壳用钢,为公司核电用钢开辟了一片新天地;公司完成大型集装箱船用止裂钢全部船级社认证,成为国内首家通过90mm厚集装箱船用止裂钢认证的钢企;首次成功批量生产厚度为2.0毫米、宽度为1500毫米的极限超薄宽幅低合金汽车钢;成功开发含碳量为0.85%的高碳弹簧刃具用钢SK85,替代了进口。

鞍钢是低估值行业龙头。鞍钢目前PB仅0.77,钢铁行业板块估值最低。受益于冷轧弹性最大,1-7月汽车销量同比增加9.8%影响,冷轧价格上升较快,冷轧系产品盈利最好,吨钢毛利达600-700元/吨,在宝武停牌情况之际,鞍钢是冷轧系产品首选标的。

投资建议

预计公司16-18年EPS分别为0.25元、0.40元、0.51元,维持“买入”评级。

光大银行:利息和非息均衡增长,关注和逾期占比下降

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：杨荣 

事件

光大银行（601818）发布2016半年度报告,上半年实现营业收入469.68亿元,实现净利润164.68亿元

简评

一、净利润平稳增长,利息和非息收入均衡增长

2016年上半年,实现净利润164.68亿元,增长1.24%,盈利保持平稳。实现营业收入469.68亿元,同比增长3.14%。其中:

(1)利息净收入增加5.2亿元,同比增长1.62%。净息差为1.88%,同比下降39个基点。受利率下行的影响,贷款和垫款平均收益率、拆出、存放金融机构及买入返售资产平均收益率同比下降。

(2)手续费及佣金净收入138.98亿元,较同期增3.4亿,增幅2.51%,主要是代理业务手续费、银行卡服务手续费收入增量较大,分别同比增长56.62%和4.72%。

(3)其他非利息收入为4.45亿元,同比增加5.70亿元,由于15年年中,其他非息收入负增长,同比增加额大于当期额。主要来自公允价值变动净收益增加。

(4)收益结构优化,非息收入在营业收入中占比为30.54%,同比上升1.04%。

二、资产规模大幅增长,贷款结构有所优化

资产3.8万亿元,比上年末增长18.85%。主要是贷款和垫款、投资证券及其他金融资产等项目的增长。其中,贷款和垫款总额1.7万亿,比上年末增长12.34%。其中:制造业、房地产业、批发零售业贷款占比有所下降,民生及公共服务相关领域的贷款占比整体有所上升。贷款地区分布相对稳定,区域结构趋于均衡。

三、不良率和逾期贷款占比下降

(1)上半年,不良贷款余额255.07亿元,较上年末增加11.32亿元;不良贷款率1.50%,较上年末下降0.11%;

(2)关注类贷款占比4.25%,较上年末下降0.14个百分点;不良加关注占比合计为5.75%,接近行业均值。不良贷款主要集中于制造业和批发零售业。珠江三角洲、环渤海地区不良贷款增加。

(3)逾期客户贷款597.06亿元,占比为3.51%,较上年末下降0.58%。

(4)拨备覆盖率逼近150%的监管红线。拨备覆盖率为150.25%,比上年末下降6.14%。

四、对公和个人贷款增速均衡,都实现13%的增长,相较同业特殊

(1)对公贷款余额1.03万亿元,比上年末增长12.87%。小微贷款余额0.33万亿元,比上年末增长17.11%,高于全行贷款平均增速。光大银行将小微贷款记入

(2)个贷余额(不含信用卡贷款)0.4万亿元,比上年末增长13.11%。

五、新兴业务持续增长

(1)资产托管规模34366亿元,实现托管收入8.42亿元,同比增长9.78%。表内贸易融资余额比上年末增长21.09%。理财产品余额1.26万亿元,比上年末增长3.28%。

(2)光大持续打造“阳光银行”、“云缴费”、“云支付”、“e点商”、“e理财”、“e容贷”6大业务品牌,电子银行业务快速发展。其中,手机银行客户2414.83万户,比上年末增加211.76万户,对私网银客户2294.92万户,比上年末增加173.58万户;电子支付客户1254.13万户,比上年末增加212.95万户;微信银行关注客户1396.47万户,比上年末增加362.47万户,对公网银客户34.37万户,比上年末增加1.5万户。

六、资本充足率小幅下降

2016年6月30日,资本充足率10.87%,一级资本充足率9.36%,核心一级资本充足率8.54%,较去年年底分别下降1%、0.79%和0.70%。资本补充的必要性在增强。

七、投资建议

中报显示:光大在业务结构和资产质量上较同业更好。

其一、利息和非息收入都实现正增长;

其二、不良率、关注占比、逾期贷款率都较年初小幅下降;

其三、信贷结构在持续改善,不良高发的行业,其贷款在减少,事关民生的贷款占比在提高,区域结构持续优化中;

其四、贷款增速均衡,对公和零售贷款增长相当,投向没有出现一边倒;

其五、新兴业务较快发展,互联网金融业务增长快。

我们维持光大银行“买入“评级,预测16/17年净利润同比增长2%/4%,EPS为0.64/0.67,PE为6.04/5.80,PB为0.82/0.74。

东兴证券: 东方资产股改完成,银证合作全面启动

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：徐飞 日期：2016-09-09

投资建议

作为东方资产旗下唯一上市券商,大股东股改完成、筹备引战上市,未来将会给公司发展带来更多支持和资源;与大连银行全面协作的启动,标志着大股东旗下各金融平台的协调发展不断增强,将为公司发展带来更多客户、资源和机遇;公司战略清晰,打造“大投行、大资管、大销售”产业链,定增再融资后,资本实力将大为提升,助力公司业务腾飞。

公司当前PB4.4X,预计定增发行后,PB将降至3.0X,考虑到公司大股东雄厚资源支持等因素带来的估值溢价,使得公司估值水平高于一般券商,预计定增后公司估值仍有向上修复动力。预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.60/0.80/1.02元,维持“买入”评级。

华菱钢铁:钢管+汇兑造成亏损,未来转型可期

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：杨件,倪文祎 

业绩简述

公司发布2016年报年报,报告期内实现营业收入为219.33亿元,同比增2.31%;实现归属于上市公司股东的净利润-9.46亿元,亏损幅度扩大;实现EPS为-0.31元。

评论

受益行业回暖,长材吨钢毛利率改善。上半年钢铁行业整体有所回暖,以基建、地产为首的需求端扩张,钢厂订单亦有明显改善,行业利润出现大幅好转,虽然4月底钢价调整近一个月,但由于企业订单模式多提前锁定利润,对整体企业利润影响有限。受益于此,华菱钢铁（000932）制造板块长材毛利率为11.35%,同比上升7.51个百分点。

钢管+汇兑损失,导致净利润亏损。由于今年来石油价格持续低迷,油气开采行业景气度下降,油气开采活动持续减少,最终导致无缝钢管国内市场持续低迷,外加出口贸易摩擦加剧,整理经营出现困难,钢管吨钢毛利率为-10.25%,同比下滑26.56个百分点。虽然经第六届董事会第六次会议批准,子公司华菱钢管对部分固定资产、存货及应收账款计提了减值准备,但报告期内华菱钢管仍亏损9.8亿元。再加上人民币贬值导致产生汇兑损失、汽车板公司尚未达产出现亏损等因素,报告期公司归属于母公司所有者的净利润亏损9.46亿元。

未来转型金融+节能发电,转型类标的首选。日前公司发布重组预案,拟通过资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金的一系列交易,置出原有钢铁主业相关资产,并注入优质金融资产(财富证券)与发电资产,拟置入及购买资产交易金额合计为137.18亿元。交易完成后,原有盈利能力较差的钢铁资产将全部置出,上市公司将形成以“金融+节能发电”双轮驱动的业务架构,有望打造以湖南地区为主、辐射全国的金融控股平台,前景可期。

投资建议

预计公司16-18年实现EPS分别为0.02元、0.09元、0.12元,维持“增持”评级。

中航资本:金控巩固协同优势,产融提升业绩弹性

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：徐飞 

业绩简评

公司发布2016年中期业绩,实现总营业收入41.3亿元,同比下降3.1%;归母净利润11.3亿元,同比下降21.7%;截至6月末,公司总资产1280.3亿元,较年初下降16.0%;净资产205.8亿元,较年初下降1.6%;EPS0.13元,同比下降31.6%;ROE5.35%,同比减少3.63个百分点。

经营分析

1、上半年公司业绩同比出现下降,但绝对数接近完成半年目标。

上半年,公司实现总营业收入41.3亿元,同比下降3.1%;归母净利润11.3亿元,同比下降21.7%,营收和利润接近完成半年目标;ROE5.35%,同比减少3.63个百分点。6月末,公司净资产达到246.1亿元,较年初下降0.02%,公司2015年分红11.3亿元。

2、上半年,公司租赁和信托业务收入贡献显著提升,证券业务收入贡献下降。

上半年,公司租赁、信托、财务公司、证券、期货业务分别实现收入18.0、9.8、8.0、5.8、0.2亿元,占营收比例分别为43.5%、23.8%、19.3%、14.0%、0.5%。其中,租赁、信托和财务公司业务占比分别提升9.3、4.1、2.3个百分点,证券业务占比下降13.7个百分点。上半年,公司租赁、信托业务收入同比增长23.3%、17.5%,证券业务由于受市场下跌影响较大,业务收入同比下降51.1%。

3、金控巩固协同优势,租赁、信托业务大幅提升。

公司依托大股东中航资本（600705）雄厚的资源实力,旗下拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等金融牌照资源,通过发挥各业务条线的协同优势,为客户提供一揽子金融解决方案,提高公司经营效率。2016年上半年,公司租赁和信托业务规模不断扩大,租赁业务营收增长23.3%,信托业务营收增长17.5%。

4、产融结合助力创新发展,提升公司业绩弹性。

公司是中航工业集团旗下上市的重要金融平台,随着军工资产证券化、国企改革、军民融合等改革的推进,公司通过产融结合,积极开拓航空产业和新兴产业的股权投资机遇,参与优质投资项目,分享军工证券化、国企改革带来的发展机会,提升公司未来的业绩弹性。

投资建议

作为中航工业集团旗下上市的重要金融平台,公司发展依托大股东的大力支持,通过金控平台发展巩固传统金融业务优势,同时通过产融投资,分享国企改革、军工资产证券化的历史机遇,我们看好公司未来的发展,预计2016/2017/2018年EPS为0.43/0.56/0.70元,维持“买入”评级。

海航投资:以退为进,转型思路不变

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：杨荣 

事件

公司调整非公开发行预案

3月12日,公司公告调整非公开发行A股股票预案,由原定增金额120亿缩减为74亿元。不再使用募集资金实施“增资取得渤海信托32.43%股权项目”,将“补充流动资金”金额由32.43亿元下调为21.76亿元。

简评

降额度,保发行,为主动适应市场环境之举

2015年4月,公司首次公布了非公开发行股份收购信托、保险、养老相关资产的预案,谋求转型,彼时上证综指在4000点上方。

预案发出后,受到市场认可,股份从4.77元最高摸至17元附近。

去年7月份起,市场一路走低,目前跌至3000点下发,市场情绪脆弱,百亿规模以上定增少见。鉴于此次定增已历时约一年时间,公司此时选择主动调减规模,我们判断为确保发行成功,加快转型进度的主动做法。

转型决心坚定,思路未变

在公布定增预案后,公司进行了一系列积极的处置低效资产的动作,先后剥离唐山、苏州等受宏观影响较大的三线城市资产,目前仅剩天津、上海的房地产业务。我们在之前的报告中分析过公司未来转型的方向——金融投资平台,涉足房地产信托基金(与铁狮门合作)、养老产业和金融企业股权投资,此次预案调整,仅仅调减金额,募资使用仍然紧紧围绕转型方向,我们理应有所期待。

保存弹药,未来动作可期

此次调减规模虽然不再使用募集资金“增资渤海信托取得32.43%股权”,但增发成功后公司仍然补流21.76亿,并拥有排名十位左右的财险公司华安财险近20%的股权和北京四环商业物业建筑。

基于目前公司的发展战略,未来大概率再次在养老产业、金融企业投资领域有动作。而且届时可直接利用自有资金操作,不再通过定增过会等复杂程序。