【股市中的资金管理】股市中的资金管理方法

与拉尔夫和瑞恩的交谈，使我逐渐意识到造成资产剧烈波动的原因并不是系统的准确率,也不是输赢比例或者平仓亏损金额。波动的原因来自亏损最大的那笔交易，这引出了一个非常关键的概念。

在开发系统时，很容易使我们被蒙骗，认为只要开发出准确率高达90%的系统，就可以赚到大钱，但最终却让我们毁在这个系统上。听起来很不可思议，不是吗?但这却是事实，让我们来看看为什么会这样。准确率高达90%的系统每次交易盈利 1 000美元，并且连续9次盈利，这使我们的账户以9 000美元领先。紧接着的一次亏损让我们损失了2000美元，账户余额为7000美元，这仍然还不错。然后我们又连赢9次，此时盈利已高达16 000美元，而又一笔亏损出现了，而且亏损数目不小，是系统允许的最高值10000美元。我们被重重地摔在地上，口袋里只剩下6000美元。

但是，由于我们的游戏规则是在赚到钱之后就相应地增加合约数量，因此我们已经将合约数增至2份，也就是说实际上我们的亏损已达20 000美元!尽管系统的准确率是90%，但我们却亏了4 000美元!我告诉过你，资金管理这玩意儿是很重要的。

吞噬我们的主要原因就是那笔最大的亏损。这是我们要防御的恶魔，并且要把它纳入到资金管理系统中。

我采取的方法是，首先决定我打算花多少钱来赌一笔交易。为了解释及示范起见，假设我是一个爱冒险的人，愿意用40%的存款来赌一笔交易。

如果我们账户资金是10万美元，就是说我准备用4万美元去冒险，并且知道在每份合约上最多能输5 000美元，用4万美元除以5 000美元，发现我可以买卖8份合约。问题是如果连续两次重大亏损，会使我的资金减少80%，所以我知道40%的资金利用比例实在是太冒险了。

一般来说，你会愿意拿出存款的10%～15%，用它除以系统中最大的亏损金额，或是除以你愿意承担的最大亏损金额，计算出你的交易合约数量。一个冒险偏向很高的交易员会拿出存款的20%来赌一笔交易。但是请记住，连续3次重大亏损之后，你的账户资金就会减少60%!

上述资金管理方法见图13-3。 582 930 624美元的“利润”来自于以15%作为风险系数，使用这个比例的账户存款，除以系统中最大平仓亏损金额，作为交易策略的基础依据。

当账户里市值增加，你就交易更多的合约；反之，当市值下降，你的交易就得减少。这就是我所做的，也是我认为最主要的风险区域。不过没关系；10%的风险暴露是比较低的，也比较安全，它能让你的投资账户少亏损数百万美元。

有意思的是，瑞恩·琼斯的方法很好，它只能赚取18 107 546美元，而一个单合约交易员只能赚到区区251 813美元，而我所采取的方法，最起码从理论上我能赚到惊人的582 930 624美元之多。很显然，如何去玩游戏是重要的，而且非常重要。

10大最佳结果

图13-4 10大最佳结果

图13-4列出了系统中各种不同的风险比例特征。图13-5中的柱状图显示，随着账户里资产净值的增加，风险也将随之增加。你可以从图中看出有这样一个分界点，分界点左边利润上升的速度超过了风险增加的速度，分界点右边则是风险的增大速度超过了利润的上升速度。这个点通常出现在14%和21%的风险比例之间;在大多数的系统里，任何风险比例值超过25%将可以赚更多的钱，但同时意味着风险水平的急剧增大。

因此。我有一个资金管理公式：(账户余额×风险比例)/最大亏损=参与交易的合约或股票数。

交易糖

图13-5 交易糖

或许还有其他更好、更先进的资金管理方法，但对于像我们这些拉磨型的、不停交易的、没有深厚的数学功底的交易员来说，这是我所知道的、最好的管理系统。它的魅力就在于你可以根据自己的风险/收益特征来调整。如果你是胆小鬼，就用银行存款的5%；如果你是一般人，就用10%一12%；如果你喜欢杠杆交易，就用15%一18%；如果你喜欢冒险或者根本就是危险分子，那就用20%以上好了，不过别忘了时常去教堂祈祷上帝保佑。

用这种方法我赚了数百万美元，我还能告诉你什么呢—你已经掌握了打开通向投机性财富王国的钥匙。