基于现金流量的分析
分析主营业务的目的主要是挑选盈利能力强的公司，依靠的是利润表。对现金流量进行分析的目的主要是挑选有经营活力的公司，依靠的是现金流量表。
现金收益率
股票大师彼得·林奇是利用现金收益率选股的典范，他说:“我更喜欢投资于那些不依赖资本支出的公司股票，公司不必用流入的现金来苦苦支撑大量的现金支出。”他所指的就是上市公司的现金流量情况。毫无疑问，现金流量是公司的血液。现金流量分流入现金和流出现金，如果流入现金多而流出现金少，说明公司经营状况好，现金流量充足;反之，如果流入的现金少而流出的现金多，说明公司经营状况差，现金流量枯竭。如果入不敷出，这家公司就将面临生存危机了。
现金收益率的计算公式如下:
现金收益率=每股经营现金流量/股价
需要特别说明的是，公式中的“每股经营现金流量”是最应该关注的。因为，对于不同的公司来说，现金流量净值(现金流量净值二现金流入一现金流出)的意义是不同的。例如，s亿现金流量净值对于钢铁企业来说是杯水车薪，但对于“全聚德”这样的消费型企业而言就是大数目。对于投资者来说，最终影响收益的是经营活动产生的现金流量净值，因此，就有了每股现金流量指标，计算公式如下:
每股经营现金流量=经营活动产生的现金流量净额/总股本
虽然每股经营现金流量对于不同行业的上市公司来说存在差别，但比起现金流量绝对值来说，具有一定的参考价值。
那么，什么样的现金收益率是安全标准呢?彼得·格林的观点是:10%的现金收益率相当于长期持有股票的最低收益率。如果现金收益率等于10%,属于正常水平;如果大于10%，就是值得关注的公司;假如低于10%，则是现金流出现了问题。
这一观点在实践中得到了验证。如图2-4所示。
从图中可以看出，华夏银行(600015)从2012年12月至2013年3月的现金收益率一直在10%线的上方，说明这家公司的现金流量是比较充足的，其股价也是上扬趋势。但在2013年4月以后，其现金收益率跌破10%线，说明这家公司的现金流量出了问题，相应的，股价也发生了下跌。
图2-4
2019-05-27 
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