金地城南艺境|金地乘千亿之势华丽回归

金地集团

曾被誉为房地产企业“四大天王”的金地集团近年一直保持着勤练内功，低调发展的公众策略。但随着2016年亮眼业绩的展现，金地集团再度引发投资者的强烈关注。

近年来，金地集团在延续良好的管理策略和投资布局外，积极引入创新思路。多位房地产人士指出，未来金地集团在盈利能力、营收规模等方面将有更大的发展空间，投资价值可期。

同策研究院与第一财经日报社合作发布的《2017-2018上市房企股权投资价值研究(A/H)》，基于上市房企2016年度财务表现，通过构建评估模型，从上市房企盈利能力、资本市场表现、企业运营能力、稳健性等指标，以及2017年1~10月主要上市房企销售金额共同来评判其股权投资价值。

《2017-2018上市房企股权投资价值研究(A/H)》显示，金地排名在《2017-2018A股上市房企股权投资排行榜》位列首位，这与其在2016年内的多点爆发式增长不无关系。

金地2016年年报数据显示，去年全年公司营收为555.09亿元，同比增长69.43%，归母净利的单项表现更加出色，至年末获得63亿元，同比增长96.87%。净利翻番，足以令行业刮目，尤其是如今中国房地产业的暴利时代过去、行业利润率一再被压缩之际。

规模方面，2016年全年金地实现销售金额1006亿元人民币，同比增长63%，在全国房企中排名第12位。金地成功进入千亿军团的行伍，实现了规模的飞跃。

金地董事长凌克在致股东信中表示，金地不仅关注企业的规模增长，更看重如何在变化的市场环境中保证企业的平衡发展和股东的长远利益。报告期内，金地实施2015年利润分红方案，分红利润率超过59%。

《2017-2018上市房企股权投资价值研究(A/H)》指出，在金地2016年亮丽指标的背后，股票价格却被低估。从金地集团的股价表现来看，在2015年12月23日，股票价格达到历史最高点，报16.03元，但随后长时间的震荡下行。目前股价在10~12元之间波动，处于较低水平。

截至2017年11月7日金地集团市净率仅为1.4倍，显示出极诱人的投资空间，这是在2016年的业绩爆发的华丽转身后，金地打开价值重估的通道。另外，金地集团在运营效率方面的表现也位居行业的前列，2016年在品牌房企中，其应收账款周转率以及总资产周转率，都位居行业前列水平。综合来看，金地集团成为A股最具投资价值的上市房企。

经历前几年的调整，金地正在回归，在实现千亿规模之后，金地的发展极具想象空间。

前后一年，金地的营收是从2016年11月的932.8亿元到2017年11月的1211.8亿元。

公告显示，2017年1~11月，金地累计实现签约面积657.7万平方米，同比增长6.54%；累计签约金额1211.8亿元，同比增长29.91%。

2017年前三季度，金地共获取48个项目，新增储备建面约628万平方米，拿地建面已超过去年全年水平，总耗资465.39亿元。

此外，10月，金地在北京市经济技术开发区河西区、昌平区、大兴区各新增一个项目，还获得了分别位于长沙、大连、沈阳、昆明的四个项目，总地价为138.22亿元；11月，金地在苏州常熟、上海松江区、沈阳市大东区、徐州市云龙区四地各新增一个项目，总地价为42.57亿元。

也就是说，今年前11个月，金地拿地的流量金额已达646.2亿元。

由于拿地金额快速上升，金地通过不同途径拓宽融资渠道。方正证券分析师夏磊指出，金地已发行15亿元五年期中期票据、30亿元五年期公司债、10亿元七年期公司债、2亿美元五年期债券、30.5亿元资产支持专项计划，成本区间为4.85%~5.27%。

中金证券分析师张宇指出，预计金地今年全年的销售总金额将超过1300亿元，未来两年销售金额复合增长率25%以上，2019年销售额有望突破2000亿。

凌克表示公司不仅关注规模增长，更看重如何在变化的市场环境中保证企业的平衡发展。

凌克称，在今后相当长的一个时期内，金地事业的基础和重点，将是在扎实搞好主营业务的基础上，继续向相关上下游产业创新开拓。

目前，金地的业务板块分为住宅地产开发、商业地产开发和运营、房地产金融及物业管理服务。金地表示，在立足住宅开发主业的前提下，公司将紧跟客户需求，在房地产开发的前中后端积极尝试新业务，并将继续推进国际化以及持续培育战略创新领域业务。以八爪鱼般的姿势站立，主营传统业务与新型业务并驾齐驱，是企业平衡、安全发展的诀窍，也有利于在政府调控的背景下，顺利穿越周期。

基于金地基本面的不断改善，管理层对新兴业务的积极探索，多家券商给予金地“增持”评级，再次佐证金地的股权投资价值。