【海通资产管理公司】海通资管违规转让QDII额度遭外管局警告并罚款775万

海通资管

12月1日，外管局在官方网站通报了20起外汇违规典型案例，涉及5家企业、6家银行、2家非银行金融机构和7名个人。其中，上海海通证券资产管理公司(以下简称“海通资管”)于2015年1月至2016年6月，违规向不具有合格境内机构投资者(QDII)投资资格和资质的公司提供投资额度，且向外管局提交不实证明材料，被外管局处以警告并罚款775万元人民币。

某券商资管相关负责人告诉《中国经营报》记者，原先金融机构间QDII额度相互借用是比较普遍的，基本成了业内潜规则。有额度的券商把自己剩余的额度出借给没有QDII投资资格的公司，各方都有自己的利益诉求，一般来自跨市场套利需求和境外资产配置需求。“不过2015年‘股灾’后外汇管制力度加大，外管局对QDII使用也进行检查，当时查了好几家，现在这种情况是不被监管允许的。”上述人士说道。

某基金公司研究中心负责人告诉记者，说白了借用额度就类似借个通道使用，有些额度多的公司短期内没有对外投资，或者投资计划有变，又或者是QDII额度使用的比较慢，就可能考虑对外转让出租额度。2015年之前这种情况比较多，但2015年之后外汇储备收紧，外管局加强了监管，现在这种情况相对少了。

记者注意到，海通资管获批额度并不少，共计8亿美元，在拥有额度的券商中额度总额排名第三，仅次于广发资管的12亿美元和国信证券的10亿美元。资金出海意愿高涨，而外管局批准的QDII投资额度两年来却没有任何增长，这可能也是导致机构间相互出租借用额度的一个原因。

值得注意的是，此次违规受处罚行为就发生在2015年1月至2016年6月，也就是说海通资管一拿到再次获批的QDII外汇额度就将额度转让给不具有QDII投资资格和资质的公司。

上述券商资管公司高管也表示，金融机构之间出借QDII额度的通道费率从最初0.5%到2015年、2016年的2%~2.5%，再到现在的3%左右，一路水涨船高，而且今年境外资产收益都挺高，能借到额度就很不错了。

事实上，国内资金投资海外市场的需求并没有减少，反而是在增长。

上述负责人告诉记者，尤其是从2016年底开始，海外市场表现持续强劲，股票、石油市场持续高涨，成熟国家股市普遍上涨10%，资金的出海投资的热情越来越高涨，各家金融机构的QDII额度其实是比较紧张的，但一般还是会为自身的新产品推出而留有一部分额度，不会全部用光。

“没有QDII投资额度的公司通过向金融机构借用额度，合作发行产品的方式投资海外市场，这类公司充当产品发行人或项目管理人，产品实际投资人为借用的机构，但如今各家额度都紧张，成本已经涨到了3%左右，都比较难借。”该私募公司董事长补充道，“没有资格机构借通道是不合规的，实际管理人对投资标的没有投资系统控制，存在风险”。

并且他说道，QDII投资不同于国内投资，需要建立海外资产配置的投研团队，否则产品业绩和风险敞口会很大。一般金融机构申请QDII投资资格要求的投研标准比实际投资海外市场需要的投研能力低，这就导致一些申请到额度的机构可能实际上并不具备优秀的海外投资能力，短期内对外投资计划较少，与其让额度限制不如出售获利，躺着赚钱。

QDII额度到底有多珍贵？他表示，“想拿到额度并不容易，目前还是有一定门槛，比如在净资本和管理规模上的要求，而且需要证监会和外管局的批准，根据金融机构净资本和管理规模的不同，各家获批的额度也不同。”