再贴现与再贴现率。商业银行拿到已经贴现的汇票后，同样存在把“贴过现的汇票”里的钱变“活”的问题。商业银行可以通过把已经贴现的汇票，卖给中央银行的形式来实现变现，同时它也要支付一定的费用给中央银行。商业银行的这种行为叫做再贴现。支付给中央银行的这笔费用与汇票金额的比例叫做再贴现率。前面提到的贴现率是以再贴现利率为基础进行浮动的，最高不能超过现行的贷款利率。贴现率是一个由各银行随着实际市场状况进行不断调整的利率，它与再贴现率之差就是商业银行进行贴现业务的利润。因为所有的钱实际上都是中央银行发行的，中央银行并不是商业机构，所以中央银行制定再贴现率的目的不是挣钱，而是为了对金融市场进行宏观调控。
通过前面的介绍，大家可能已明白:通过调整再贴现率，央行可以调整以商业贸易为代表的各种经济活动的成本，它也是一种重要的宏观货币工具。
再贴现这一在国外获得蓬勃发展的金融模式，在中国却进展缓慢，规模偏小，各类企事业单位较少采用再贴现方式进行融资。从表8-2可以看出，1998年，央行开始尝试用再贴现率调控市场，频繁调整了三次再贴现率，但收效不大，后来就失去了兴趣。从2008年以来，央行又再度进行尝试。但总体规模偏小，却是再贴现市场的现实。因此，再贴现率的调整对中国股市影响不大。从表8-2可以看到，再贴现率调整前后，有一定短期影响，但很难使股市趋势发生重大改变。
表8-2 历年再贴现率的调整及其对股市的影响
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