[期货技术分析]技术分析操作的评判及风格表述

绝大多数投资者的交易决策，多半是依据一定的技术分析系统作出的(完全不用技术分析者除外)，且大部分投资者使用的都不是自己创造发明或提炼的系统，用得更多的是前人总结成型的技术分析系统，因此，投资分析的好坏，除了与个人能力相关之外，还与所选择使用的技术分析系统的特点及优劣有关。

由于技术分析操作的理论和系统很多，常见的就有十来种，对投资者来说，就必然存在着一个技术分析系统的评判问题。笔者认为，大致可以从三个方面来评判和选择一个技术分析操作系统。

1.主导标准或核心标准是该系统能否长期稳定地实现赢利

如果你选择使用的技术分析操作系统，能保证你长期稳定实现赢利，那么，毫无疑问它是一个十分优秀的系统；反之，就可能不是一个好系统。当然，这里有一个前提条件，那就是你必须完全理解和基本掌握这个系统，如果你不理解或掌握程度不高，再好的系统也不可能赢利，就像一辆汽车，尽管档次和安全性能很高，但如果司机驾驶技术不好，照样会出安全事故。

至于怎样才能称为长期稳定赢利，也是有明确标准甚至可以量化的，用两句话就基本能够说清，那就是“盈多亏少，盈大亏小”，量化成数字的话，年投资赚利率应该高于同期的银行贷款利率。

2.辅助标准是该系统的风险——收益比是否恰当或平衡

投资总体上属于高风险事业，但不等于任何情况下风险都一样高，相反，某些情况下风险并不高且收益也不低，评估风险——收益比或其组合状况，也是技术分析的重点之一。与风险——收益比相对应的，就是技术分析操作系统的风格或风险偏好，可以分为三类:

(1)稳健型分析操作系统——风险可控性较强，风险危害性较小，收益适度。

(2)保守型分析操作系统——风险可控性较强，风险危害性较小，但收益也较小。

(3)激进型分析操作系统——风险可控性较差，风险危害性较大，但收益弹性也大。

创建的系统属于第一种类型，它的特点是不追求最高的收益率，但能规避较高的风险；许多书所提供的短线分析操作系统，笔者认为属于第三类，做好了收益确实很大，但成功概率很低，只在某些特定条件下如大牛市才具备可行性，因此，不具有可持续性，总体上的风险概率很大:那些信奉价值投资的分析操作系统，则属于第二类，如果基本面做到位了，风险一般并不大，但收益往往也不见得高，连价值投资大师巴菲特，也只有近30%的年赢利率，而且是在美国的背景下实现的，不如巴菲特的价值投资者在不如美国的条件下应该更低，而且资金的时间成本不小，所以，巴菲特也不是可以盲目模仿的。

这里需要顺便提及的是，中国股市至今整体上还不具备价值投资的客观条件，那些自称的价值投资者，多半是一厢情愿，即使他们获得一些投资成绩，也主要不是价值投资的功劳，而是中国股市整体发展的结果。

外围标准是该系统的交易频率是否较低

3.外围标准是该系统的交易频率是否较低

一个安全高效的技术分析操作系统，其信号选择必然是非常严格的，符合要求的时段和品种是少而又少的，最后入围交易或买卖的品种和时机，必须是在经过反复比较筛选之后才确定的，自然交易就少了。这和选举的道理是一样的，在选民投票选举之前，经过大范围、多层次的反复筛选淘汰，最后进入投票的候选人肯定只有两三个，因此，选民投票最多也就是两三次。

这是一个既简单又实用可靠的标准，如果一个技术分析操作系统，反复发出买卖信号、需要频繁地交易，肯定就是一个糟糕的系统，不必再做其他比较就应该放弃，而一个信号少、交易频率低的系统，倒有可能是一个好系统，这也是笔者坚决反对短线交易的一个重要理由。

有了以上三个标准，投资者就可以根据自己的特长、性格、风险偏好，来评价并选择适合自己的技术分析操作系统。

重点提示：投资者一定要懂得如何判断一个技术分析操作系统的优劣和特点，从而作出恰当的选择，不要被伪劣假冒产品所害。