红颜一定会老吗？这个问题令人不忍直视——答案越是确定，越是不忍面对。就好比任何交易系统都有缺点。
我们来看一个简单而有效的系统——我在本书的前文中介绍过乔尔的神奇公式。自1985年成立以来至2005年，乔尔领导的哥谭资本创造出了从700万美元到8.3亿美元，年均40%回报率的投资奇迹，而且几乎没有动用杠杆。他的操作建立在神奇公式的基础上，神奇公式其实就是一个简易的量化交易模型，操作方法如下：
把全市场的股票，按照有形资本回报率从高到低做一个排名，再按照净收益率从高到低做一个排名。两个排名相加，就得到了神奇公式的排名。然后，把排名前30的股票作为一个股票篮子，平均买入即可。买入之后，持有一年。然后再更换新的前30名。
有人按照此方法，分别在美国和中国市场严格量化测试，得到如下结果。
从1988年到2004年，神奇公式在美国市场的表现如下：年均收益率高达30.8%，17年时间积累收益达96倍；同期标准普尔500指数的表现为12.4%，累计收益仅有7.3倍。
从1996年4月30日到2011年4月30日，神奇公式在中国市场的表现如下：年均收益率高达32.2%，15年时间累计收益达87倍；同期上证指数的表现为11.71%，累计收益仅有5.88倍。
看起来非常漂亮。但是，乔尔也不客气地指出了神奇公式的命门。“神奇公式在每12个月测试期间，平均有5个月表现不如大盘。以一整年为计算期间，神奇公式每4年有1年无法打败大盘。每6年为一单位的测试期间，神奇公式有一次连续2年表现不如大盘。神奇公式测试的表现优异17年间，甚至会有一段时间连续3年表现不如大盘。”
连续3年表现不如大盘——这意味着，如果你严格依照神奇公式交易，你将遭遇连续3年的煎熬。试问，你能扛得住吗？任何交易系统都有缺点。越是优秀的，越是如此。
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