近几年来，我一直在利兹寻找新的投资机遇。BrayTechnology以一个很好的价格被收购，并且以该城市为根基不断发展的TownCentre保险公司也显示出40%的增值。
我抱着准备谱写新的历史篇章的希望出席了珠宝制造商和经销商Abbeycrest的年会。
在此之前，我已经依据该公司良好的财务情况和受媒体喜爱的公司评论购买了一部分该公司的股票，但我还是想要亲自去调查研究一下，以待后续的投资。
该年会是在公司审计师亚瑟·安德森（ArthurAndersen）位于市中心的办公室举行的，会议场所朴实无华。而Abbeycrest的一位非执行董事也明智地去度假而不来参加该次年会。除了公司董事会的一位主要成员未出席年会之外，一切似乎都还不错。
我惊讶地发现，公司董事局主席兼首席执行官的迈克尔·利弗（MichaelLever），自1979年他的另一位合伙人去世后，就开始独自打理生意。20年后，他的个人公司的营业额为7000万英镑，税前利润为500万英镑，他的个人股份价值600万英镑，很显然利弗先生作为曾经的牙医，做出了一生当中非常明智的选择。
当时，利弗和他的团队坚信他们只是刚刚开始踏上将公司打造成一家更大的跨国公司的道路。尽管该公司85%的主要营业额是在英国商业街内由Signet、Goldsmiths、德本汉姆和私人零售商完成的，但其在美国、欧洲大陆地区以及美国的超市集团沃尔玛公司（现在已经是主要顾客了）的销售额也在不断增长。
过去一年中，该公司主要忙于利用泰国和中国香港的生产能力，并收购了狄塞德地区的一家手链和脚镯制造商。
不断提高的生产量使公司的员工人数从362个增加到了573个的事实，都表明Abbeycrest公司将会在不断发展中拥有更多的生产能力。利弗希望这将会使管理层拥有更强的控制能力，为顾客提供更好的服务并提升边际盈利能力。
管理层一直非常留心公司的现金流情况以及最终的盈利能力。因此，即使在这么大规模的扩张之后，该公司的资金杠杆率也并未显现出任何问题，股价在有着坚实的资产做后盾的情况下，也一直保持在115便士的水平。
尽管集团处在一个五光十色、熠熠生辉的珠宝世界中，利弗是一位谦虚、谨慎又具有雄心壮志的人。他的这种态度也在很大程度上打动了机构投资者，包括英国保诚集团、英国法通保险公司、爱马仕和皇家太阳联合保险集团在内的公司都有投资的意向。这些机构投资者大约拥有该公司一半的股票。
所有的这些都使得这家公司成为一家极具吸引力的企业。珠宝企业正在呈上升趋势且极具影响力，属于不断成长的行业，而Abbeycrest公司想要成为该行业的翘楚。近几年它的利润都在不断增长，尽管它们还未突破在20世纪90年代所达到过的680万英镑的峰值。
股票的潜在市盈率接近7，且股利的回报率在近几年已经变为之前的3倍，因此在回家的路上我就电话联系了我的经纪人，让他将该股票加入到我的投资组合中。
我希望在来年的年会情况会更好，也不希望下一年年会，我是唯一一个出席年会的股东。
——摘自2004年4月3日《金融时报》
珠宝企业股票
2019-07-30 
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