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中国石化是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，尽管原中国石油化工总公司分立为两家企业是国家防止垄断而为的有意之举，但国内现今石油开采、进口以及销售的现状不言而喻。从2010年起，中国石化的“工资表”就一次次吸引公众的眼球，尽管最终这些“工资表”都被证实为伪造，但公众心中的阴霾却久久不能消散。一方面是中国石化高管的优厚待遇和国内石油行业的垄断地位；另一方面是中国石化不温不火的经营业绩和并不明确的投资预期。对股票的预期不能仅仅通过印象中的好恶，唯有数据才具有说服力。

下面参照行业指标及企业历史数据分析中国石化的经营发展优势，首先来了解一下中国石化的营运能力，如图7-30所示。

从图7-30中可见，中国石化2013年年末存货周转率为12.67，不仅比该上市公司的历史水平有所提高，而且与同行业存货周转率水平相比也高出了7.68个百分点，说明中国石化在存货的管理方面好于同行业大部分企业的水平；中国石化2013年年末固定资产周转率为4.35，高于同行业平均水平2.89，说明本公司的固定资产利用效率处于行业上游水平；中国石化2013年年末当前总资产周转率为2.2，高于同行业平均水平0.47近2个百分点，说明本公司整体资产的营运能力同样处于行业较高水平。从这组数据中的运营能力来讲，中国石化是中国石油化工行业的龙头企业。

营运能力指标对比图

图7-30营运能力指标对比图

中国石化盈利指标分析如图7-31所示。

盈利指标分析图

图7-31盈利指标分析图

2013年中国石化的毛利率为14.70%，略高于同行业水平近2个百分点。2013年中国石化的净利润率为3.35%，这一指标也远远高于同行业平均水平-14.52%，可见该上市公司的净利润水平还是不错的；从净资产的收益率上看，2013年中国石化该指标值为11.45%，与同行业平均水平-11.74%相比，中国石化的净资产收益率指标明显处于行业上游水平。

中国石化偿债能力指标分析如图7-32所示。

偿债能力指标分析图

图7-32偿债能力指标分析图

从图7-32中可见，从偿债能力上看，2013年中国石化的流动比率为65%，流动资产对流动负债的保障倍数为0.65倍，与同行业平均水平134%相比，中国石化的这一指标值过低，对流动负债的保障程度过低。站在长期偿债能力分析的角度上看，2013年中国石化的资产负债率为55%，这一数值说明了该上市公司的资本来源中有45%来自于负债。中国石化的资产负债率与同行业平均水平55%持平，长期偿债风险等级一般。

中国石化因其在国内的特有地位，偿债能力维持在一个可接受的水平，财务风险基本上不能成为威胁该上市公司股价的一个主要因素。其次是中国石化的营运盈利能力还是比较强的，各项资产的周转率都高于同行业平均水平，这也是该上市公司对资产管理效率的一种肯定。这一系列指标显示的资源配置的合理应用对中国石化这种高固定资产投入的上市公司来说较为重要，表明为资产投入的成本能在更短的期间内收回。但和其他方面的优势相比，中国石化的经营盈利能力并不十分突出，在销售业绩增长明显的情况下，净利润指标的增长缓慢。中国石化的市盈率较低，从这一角度来看，中国石化的市场预期并不高，但从投资回收期限上看，中国石化股价与每股收益的比值说明了该股能在较短的时间收回投资成本。但从历史行情上看，中国石化入手需谨慎再三，建议购人选择长期投资，避免短期股价波动损失。