在熊市的尝试反弹行情中，腾落线（Advance/DeclineLine，根据某个交易日纽交所上涨股票减去下跌股票绘制）有时候是有价值的。当大盘指数试图反弹时，腾落线可能缺乏上升动能。
不过，《投资者商报》的共同基金指数也适用同样的方法。例如，1998年8月，该指数连续三天收于低点，但同一时期道琼斯指数却试图在较高水平反弹。不过道指不久后开始快速下跌。
其他情况下我不使用腾落线，因为腾落线很多时候都过早发出信号，在市场到达顶部前就发出见顶信号。此外，在某些市场底部，大盘实际上已经转而向上，但腾落线可能发出错误的信号，显示大盘势头疲软。
还有十几项很受欢迎的大盘技术指标，但这些指标的作用十分有限。我发现这些指标可能频频误读市场、判断错误或者直接令人困惑。而你最不希望自己碰到的局面就是困惑不解。
我坚决采用上文提到的几个关键指标。根据我的研究和多年的经验，超买/超卖指标、创新高总股数/创新低总股数、上涨股票成交量/下跌股票成交量、平衡交易量、买入力量/卖出压力比、移动均线和趋势线基本上会让你浪费时间，而且可能导致你在没有必要的情况下分散注意力。它们可能误导你，让你交一大笔学费。
需要更多的动力推动你学习如何准确捕捉市场底部和新一轮牛市。新一批大牛股会在新一轮牛市启动的第10～15周内出现。思科系统的股价自1990年股价突破熊市底部的新基础形态后开始上涨，股价飙升了15650%。富兰克林资源自突破1984年的熊市后开始起飞，暴涨了14900%。1982年9月，家得宝在股价20美元、P/E58倍处爆发，一路飙涨37900%。
沃尔玛公司的股票也是先走出1980年市场大幅下挫20%的暴跌行情，随后才持续上涨了13300%。我在1976年年底开始买入Pic"n"Save的股票，共持有了7.5年，累计涨幅超过20倍。在此期间，股票曾经历1978年的熊市底部。此外，Price公司的股票曾在3.5年期间实现10倍的涨幅，上涨行情也出现在1982年的熊市过后。
在更近期，1998年10月股市完成触底后，我买入了AOL和嘉信理财的股票。此后，AOL较买入价格大涨了456%，嘉信理财也跃升了313%。当市场最终转而向上、发出有效的买入信号后，你绝不能错过眼前的绝佳投资机会。
在美国，创业机遇呈现出永无止境的周期，所以不要让自己失去信心。如果市场将你淘汰，令你遭遇困境，这是件好事。仔细想一想自己哪里做错了，从中吸取教训，制定一套更好的买卖规则，绝不要错过新一轮牛市的起点。如果你做好了准备，而且坚持阅读《投资者商报》，每轮新市场周期启动的时候，一生中的大好机遇就摆在你眼前。
小结
·熊市会带来恐惧、不确定性和信心的缺失。当股市触底并转而启动新一轮牛市时，大量机遇随之而来，但大多数人就是不愿意相信。
·在下探过程中，指数会尝试反弹或向上回升。反弹是指在一段时间的下跌后，某只股票或大盘尝试上探。
·牛市通常呈现两三次起伏，期间夹杂着一些失败的反弹。这些反弹往往在一到三周、有时候在五六周甚至更长时间后告终。
·最终，某次反弹期间最终会确立升势，展现真正强大的向上动力。“升势确立”是指大盘指数较前日上涨1%以上的同时成交量放大。“升势确立”通常出现在尝试反弹行情的第4～10天。
·道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数和《投资者商报》共同基金指数是分析市场状况、判定市场是否见顶或触底的最佳凭据。同时，观察龙头股的走势也可能成为股市见顶的另一个信号。
·大多数技术指标的价值都微乎其微。卖权—买权比率指标能帮助确定大盘方向的转变。
2019-07-30 
